报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前欧线呈“近强远弱”震荡格局 现货报价持续松动 三大联盟FAK中枢下移至2200 - 2700美元/FEU 期货主力合约震荡偏弱 EC2602合约受节前出货支撑 EC2604合约因淡季预期跌超8% [9] - 核心驱动为马士基牵头复航红海 叠加运力增速超需求 长期供大于求压力未改 短期光伏、电池抢出口形成边际支撑 [9] - 短期震荡 远月受复航预期压制 需紧盯航线复苏节奏与船公司定价 把握区间机会 [9] - 策略上关注空配淡季合约的机会 [10] 根据相关目录分别进行总结 航运运价指数情况 - 上海出口集装箱综合指数SCFI现值1574 前值1647 涨跌幅 - 4.45% 中国出口集装箱运价指数CCFI现值1210 前值1195 涨跌幅1.25% [6] - SCFI - 美西现值2194 前值2218 涨跌幅 - 1.08% SCFIS - 美西现值1305 前值1323 涨跌幅 - 1.36% SCFI - 美东现值3163 前值3128 涨跌幅1.12% SCFI - 西北欧现值1676 前值1719 涨跌幅 - 2.50% [6] - SCFIS - 西北欧现值1954 前值1956 涨跌幅 - 0.10% SCFI - 地中海现值2983 前值3232 涨跌幅 - 7.70% [6] 现货价格情况 - OCEAN联盟中 达飞轮船报价3693/FEU 相对坚挺 中远海运3325/FEU 长荣海运3030 - 3130/FEU 较前期下调约400 东方海外2880/FEU 较前期下调150 整体FAK中枢约2700 - 3300/FEU [7] - GEMINI联盟中 马士基Week4（1.20 - 1.26）1695/2730（20 '/40'） Week5降至1510/2420 非欧基港低至2400/FEU 赫伯罗特1585/2535（20'/40'） 2月报价维持不变 整体FMK中枢约2400 - 2700/FEU [7] - PREMIER联盟+MSC中 MSC报价1580/2640（20'/40'） 海洋网联1680/2635（20'/40'） 2月同价 阳明海运约2600/FEU 价格相对稳定 HMM报价1433/2436（20'/40'） 偏低 整体FAK中枢约2400 - 2650/FEU [7] 行业动态 - 特朗普宣布自2月1日起对丹麦、英国等国加征10%关税 6月1日提高至25% [6] - 美国推进“加沙和平计划”第二阶段 与以色列总理内塔尼亚胡存在矛盾 [6] - 埃及索赫纳新集装箱码头投产 为红海复航“铺路” [6]