报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线下跌，多轮利空兑现后持续下跌空间有限，追空需谨慎 [1][2] - 菜粕短线下跌，中加贸易关系改善，看多观望 [1][5] - 棕榈油短期反弹，马棕榈油数据暂好支持盘面人气，追多谨慎 [1][8] - 豆油短线偏弱，若棕榈油端数据向好可关注逢低短多 [1] - 菜油短期震荡，或暂偏弱震荡，关注棕榈油端带动 [1] - 棉花震荡调整，短期美棉偏强，国内短期偏弱中长期关注修复 [1][13] - 红枣短线反弹，库存去化加快，关注旺季反弹机会 [1][14] - 生猪警惕回调，1 月下旬出栏压力增加，近月和远月合约均承压 [1][16] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 一季度进口预估同比下降，美豆进口成本抬升，国内现货抗跌，南美天气有扰动，美豆出口数据改善 [1][3] - 2026 年 1 月 16 日全国港口大豆库存 772.1 万吨，环比减 30.70 万吨，同比增 81.22 万吨；125 家油厂大豆库存 687.33 万吨，较上周减 25.79 万吨 [3] - 豆粕库存 94.72 万吨，较上周减 9.68 万吨，减幅 9.27%，同比增 39.05 万吨，增幅 70.15% [3] - 全国饲料企业豆粕物理库存 9.94 天，较上一期增 0.41 天，较去年同期减 0.31 天 [3] 菜粕 - 1 月菜籽零进口，2 - 3 月月均进口 12 万吨，远低于去年同期，现货库存压力缓解但成交清淡 [1] - 1 月美农报告调减全球菜籽产量及期末库存，中加贸易关系缓解，菜籽进口综合关税降至 15% [1][6] - 1 月 16 日沿海地区主要油厂菜籽库存 6 万吨，环比持平；菜粕库存和未执行合同均为 0 万吨，环比持平 [6] 棕榈油 - 2026 年 1 月 16 日全国重点地区棕榈油商业库存 74.61 万吨，环比增 1.01 万吨，增幅 1.37%，同比增 26.43 万吨，增幅 54.86% [9] - 1 月 1 - 15 日马棕榈油出口数据环比增加，产量环比下降，但印尼暂不执行 B50 政策打压看多情绪 [1][9] 棉花 - 1 月 USDA 数据对全球市场影响中性偏多，2025/2026 年度全球产量下修 7.8 万吨，消费上修 6.7 万吨，期末库存下修 32.4 万吨 [11] - 国内新棉加工基本完成，销售进度放缓，全国商业库存升至 569 万吨，12 月棉花和棉纱进口显著提升 [12][13] - 需求端纱厂、布厂开机率环比走弱，12 月服纺社零总额同比增幅放缓，2025 年纺织服装累计出口下降 2.4% [12] 红枣 - 产区收购结束，市场供应增加，进入消费旺季，阿克苏等地有主流价格参考 [15] - 36 家样本点物理库存在 14415 吨，环比减少 885 吨，高于同期 3737 吨 [15] - 崔尔庄市场交易以新货为主，下游拿货积极性提升，如意坊市场需求一般 [15] 生猪 - 1 月前 10 日出栏进度偏慢，下旬出栏压力增加，标肥价差高带动二育入场 [16] - 12 月新生仔猪数量环比涨 0.52 万头，仔猪饲料效率环比增长，26H1 供应压力难好转 [16] - 四季度能繁母猪存栏 3961 万头，减少 116 万头，下降 2.9%，远月合约有套保压力 [16]