报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对各品种进行短评，包括黄金、甲醇、螺纹钢等多个品种，分析其市场现状、影响因素并给出投资建议或走势预期 [1][2][4] 各品种总结 贵金属 - 黄金：美联储独立性受关注，欧盟讨论关税反制措施使避险因素增加，扰动贵金属市场，但不建议过分看多，关注地缘扰动 [1] - 白银：IMF上调经济增长预期，人工智能对白银工业需求有支撑，长期看多但短期上涨动能有限，不建议过分看多，关注地缘及金银相互影响 [10] 化工品 - 甲醇：国内开工高位，下游需求下降，港口库存大幅去库，内地市场偏弱，港口基差持稳偏强，预计短期震荡偏弱运行 [2] - 纯碱：浮法玻璃开工小幅下降，库存下降，国内纯碱市场淡稳运行，新产能投放压力大，厂家库存高位，预计短期震荡偏弱 [9] - PVC：生产企业供应充裕，内需淡季，外贸有竞争压力，库存累库，原料有底部支撑，预计短期价格承压震荡运行 [11] - PX：国内开工高位回落，1月供应维持高位，1季度供需转弱，2季度供需偏紧预期下下方空间有限，关注中东地缘对油价扰动 [13] - 天然橡胶：泰国原料下跌，国内产区停割，社会库存季节性累库，成品库存累库，出货缓慢，短期回调整理，可短空或观望 [14] 黑色系 - 螺纹钢：全国寒潮影响户外施工，需求走弱，钢厂或加大检修减产力度，补库需求减弱，钢市供需两弱，成本支撑不稳，钢价或偏弱震荡 [4] - 锰硅：供需宽松格局延续，上游去库压力大，成本推涨乏力，盘面升至高位有卖保抛压，中期期价围绕成本估值运行 [4] - 焦炭：成本支持价格，钢厂复产预期仍在，冬储补库预期下供需结构或变紧，现货提涨落地后跟随成本运行，盘面跟随焦煤震荡运行 [5] 农产品 - 棕榈油：马来西亚1月出口强劲、产量下降、下调关税，出口预期好转支撑期价，但库存高位限制上涨空间，中加谈判使菜油价格承压带弱棕榈油，短期“弱现实强预期”，建议区间交易 [6] - 豆粕：国内大豆及豆粕库存高位，拍卖成交好，供应陆续投放，中国采购美豆进度快，南美大豆丰产预期持续，一季度供应宽松，养殖需求偏弱，短线震荡下行，关注下方支撑位 [6] - 生猪：能繁母猪存栏数据利空影响消化快，盘面重回基本面，建议低多LH2603合约，关注养殖端出栏量及能繁母猪去化程度 [5] 有色金属 - 铜：市场对AI铜需求从“概念炒作”到“理性评估”修正，供应增长慢、库存分化格局未变，长期结构性支撑仍在，短期内冲高动能减弱，外部宏观政策提供支撑，预计高位震荡 [7] - 铝：进出口数据印证高铝价与外部关税抑制需求，产业链“进口原料、出口中间品”，国内供应有产能天花板，需求受高价抑制，下游开工回升慢，传统消费淡季有压力，铝价预计延续高位震荡 [7] 能源 - 原油：俄罗斯石油和天然气税收收入预计减少，原油加工增速加快，中国进口量增加，伊朗动荡平息降低袭击可能性，但担心欧美贸易战影响，市场供应过剩压力仍存，失去地缘驱动难维持强势，短期短空交易 [12] 金融 - 长端国债：中国经济稳步复苏，结构性调整，结构性货币宽松兑现，普遍性降准降息短期难兑现，债市做多热情降低，股债跷跷板或成主要逻辑，国债震荡属性增加，关注股债跷跷板 [8]