核心观点 - 短期A股市场大概率将维持震荡调整态势，但中期向好的趋势并未改变 [1][8][9] - 操作上应坚守“不追高、择低吸”原则，重点关注业绩确定性强、估值合理的板块及个股 [2][9][10] A股大势研判 市场走势与盘面回顾 - 周一（2026年1月19日）A股沪深三大指数走势分化，上证指数上涨0.29%报4114点，深证成指上涨0.09%报14294.05点，创业板指下跌0.70%报3337.61点，科创50指数下跌0.48%报1506.86点 [5] - 两市成交额萎缩至27084亿元，其中沪市成交11901.38亿元，深市成交15182.90亿元，创业板成交7150.64亿元，科创50成交933.07亿元 [5] - 个股涨多跌少，市场结构性特征明显，贵金属、电网设备、航天航空、化肥、旅游酒店等板块涨幅居前，通信设备、互联网服务、软件开发、文化传媒、半导体等板块跌幅居前 [4][5] 短期市场展望（看震荡调整） - 看调整的理由有三点：一是量能萎缩，两市成交额萎缩至2.7万亿，调整概率加大；二是美欧贸易摩擦升级引发全球市场避险情绪升温；三是1月底将迎来年报预告披露高峰，市场处于业绩预期与基本面验证的博弈阶段，部分热门科技题材公司业绩兑现能力存疑，面临估值回调压力 [1][8][10] 中长期市场展望（趋势向好） - 2026年全球降息周期进入下半场，宏观流动性呈现内外宽松共振格局 [2][9] - 人民币升值预期支撑A股资产吸引力 [2][9] - 居民财富向股市再配置的趋势明显，中长期资金持续入市为市场提供坚实支撑 [2][9] - 政策层面持续优化资本市场生态，助力慢牛行情延续 [2][9] - 当前市场是震荡整理中的结构优化，回踩过程为优质标的估值修复提供了入场窗口 [2][9] 行业与板块分析 贵金属板块 - 近期板块持续上涨，受黄金、白银期货震荡上行带动 [6] - 支撑金价的五大因素包括：美联储降息周期开启；地缘政治摩擦增加避险需求；全球央行大规模购金；美元走弱与通胀压力推动黄金作为抗通胀工具；市场情绪与资金流向变化，投资需求增加 [6] - 科技用金（如AI芯片、电子产品）需求增长，进一步扩大黄金消费场景 [6] - 报告提示，黄金价格上涨已做出定价，经过连续上涨后不建议追涨 [6] 航天航空及军工板块 - 周一航天航空、大飞机等军工股走强 [4][7] - 回顾历史表现，该机构自2020年下半年起多次推荐军工板块，期间板块表现强劲：2020年下半年涨幅25.27%；2021年第二、三、四季度涨幅分别为12.10%、8.53%、16.60%；2023年上半年涨幅16.30%；2025年上半年涨幅25.46%，下半年涨幅26.23% [7] - 展望2026年，军工板块仍可逢低关注，支撑逻辑包括：政策支持，2026年是“十五五”规划开局之年，军费开支增速大概率上行；地缘政治事件时有驱动；行业具备强大的技术壁垒与“自主可控”优势；军民融合与军贸出口成为新兴增长点 [7] - 可关注细分领域包括：航天航空、飞行武器（导弹、无人机等）、国防信息化（雷达、电子元器件、通信、网络安全）、船舶制造、军用新材料（高温合金、碳纤维、复合材料） [7][8] - 报告提示，经过过去几年上涨后，板块可能出现高位震荡，个股可能会有分化 [8] 其他活跃板块 - 电网设备、特高压、智能电网概念股表现活跃 [4][5] - 旅游酒店、免税概念股走高 [4][5] 调整板块 - AI应用、Kimi、AI语料、国资云等概念板块延续调整 [1][4][5] - 银行、保险等金融权重股表现不佳，小幅下跌 [1][4] - 通信设备、互联网服务、软件开发、文化传媒、半导体等板块跌幅居前 [4][5]