报告核心观点 - 系列政策协同加持下，A股市场并购重组与股权激励活动有望加速，旨在优化资源配置、提升行业集中度、绑定核心人才并提高上市公司质量 [3][6] - 2025年12月，重大资产重组活动以机械设备行业和中小市值公司为主，多数处于董事会预案阶段，旨在通过注入优质资产推动主业优化升级或转型 [3][10] - 2025年12月，股权激励计划发布数量以电子和机械设备行业领先，激励比例多集中在1%至2%区间，且绝大多数计划已进入实施阶段 [3][27][32] 2025年12月重大资产重组情况概览 - 整体情况：2025年1月1日至12月31日，按上市公司竞买方口径统计，共披露134起重大资产重组案例，其中电子行业最多，有19起，机械设备、计算机、医药生物行业分别有12起、11起、11起 [6][9] - 月度分布：2025年12月单月共发布12起重大资产重组计划 [3][10] - 行业分布：12月发布的计划中，以机械设备行业公司居多，有2起 [10][20] - 公司市值分布：12月的重组案例集中在中小市值公司，其中市值小于50亿的公司有9起，市值在50-100亿范围内的有3起 [10][13] - 项目进度：超过一半（58%）的案例处于董事会预案阶段，达成转让意向的占17%，公告失败的占25% [10][14][15] - 并购目的：主要以战略合作（42%）和横向整合（33%）为主，资产调整占17% [10][16][17] - 典型案例（新发布）： - 五矿发展：通过资产置换、发行股份及支付现金方式，购买五矿矿业100%股权和鲁中矿业100%股权，旨在置出低毛利贸易资产，置入高毛利矿产资源，主营业务将变更为黑色金属矿产开发利用 [3][18][22] - 标的资产财务数据：五矿矿业2024年营收约33.24亿元，归母净利润9.42亿元；2025年前三季度营收23.17亿元，归母净利润5.03亿元。鲁中矿业2024年营收约16.63亿元，归母净利润约2.05亿元；2025年前三季度营收12.56亿元，归母净利润1.85亿元 [22] - 明德生物：拟以现金方式收购武汉必凯尔100%股权，旨在结合其急危重症智慧诊断业务与标的公司在工业应急防护等领域的积累，实现“诊断-防护-救治”全链条布局 [3][23] - 标的资产财务数据：截至2025年6月30日，总资产2.28亿元，净资产2.20亿元；2024年净利润1387万元，2025年上半年净利润753万元 [23] - 典型案例（进展更新）： - 中国神华：拟以近1336.0亿元的交易对价，收购国家能源集团持有的12家核心能源企业股权，旨在解决同业竞争并实现全产业链闭环 [24][25] - 交易影响：交易完成后，煤炭保有资源量增至684.9亿吨，可采储量达345亿吨；煤炭年产量将达5.12亿吨，占2024年全国原煤产量的10.7%；发电装机容量突破6000万千瓦；聚烯烃产能实现213%的爆发式增长 [25] - 中芯国际：拟通过发行股份购买中芯北方49.00%股权，交易对价406.0亿元，交易完成后中芯北方将成为其全资子公司，旨在增厚利润并支持扩产建设 [26] 2025年12月股权激励情况概览 - 整体情况：2025年1月1日至12月31日，共发布506个股权激励计划（标的物为股票），其中91%的计划已开始实施 [27][28][29] - 月度分布：2025年12月单月新发布39个股权激励计划 [31][32] - 行业分布：12月发布的计划中，电子和机械设备两大行业的发布数量居于前列 [3][32][33] - 激励比例分布：从激励总数占当期总股本的比例来看，大多数集中于1%至2%区间（16个），其次是低于1%的区间（12个） [32][33][38] - 计划进度：12月发布的计划中，董事会预案占41%，股东大会通过占31%，已实施占28% [32][33][34] - 交易方式：以定向发行为主，占56%；买入流通股占21%；买入流通股加定向发行占23% [32][35][36] - 值得关注的公司案例：报告列出了8家值得关注的公司，例如深南电路（激励比例2.27%）、宝钢股份（激励比例2.02%）、海默科技（激励比例8.05%）等 [39]