行业投资评级 - 报告对家用电器行业的投资评级为“同步大市”，评级变动为“维持” [3] 核心观点 - 2026年国家补贴政策启动，补贴范围与标准优化，聚焦高效节能产品，有望提质增效 [7] - 为应对原材料成本上涨，行业正积极推动空调铝应用技术的发展与标准化 [7] - 扫地机器人行业创新方向包括具身智能，但当前市场核心驱动力仍为深度清洁功能 [7] - 国补延续为内需奠定信心，头部企业更具价格传导能力，空调铝技术应用将缓解成本压力 [7] 政策动态：2026年国家补贴细则 - 2025年12月29日，国家发改委和财政部联合发布通知，确定2026年国补执行细则 [7] - 补贴产品范围从2025年的12类优化至冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器共6类家电 [7] - 补贴标准优化为仅对1级能效或水效标准产品给予销售价格15%的补贴 [7] - 每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴上限为1500元 [7] - 政策强调统一规范管理制度，完善全链条实施细则，旨在大幅提质增效 [7] 行业趋势：成本应对与技术发展 - 原材料铜价大幅上涨，截至2026年1月7日，现货铜价为10.36万元/吨，同比上涨39.18% [7] - 空调产业链作为用铜大户，正加大空调铝应用技术的投入以维护产业链稳定 [7] - 行业召开空调铝应用技术专题会议，探讨铝代铜技术路径、标准建设与应用实践 [7] - 由中国家用电器研究院牵头发起《空调铝强化应用研究工作组自律公约》，多家头部企业积极响应 [7] 细分市场：扫地机器人行业动态 - 行业创新围绕具身智能展开，例如石头科技推出搭载五轴折叠仿生机械臂的G30 Space探索版，以及CES展出的轮足机器人G-Rover [7] - 当前行业底层驱动仍源自对深度清洁痛点的解决能力 [7] - 2025年11月，中国扫地机器人线上全渠道零售量为61.30万套，同比下降23.70%，部分受去年同期高基数影响 [7] - 同期，滚筒式滚刷的销量同比增速超过300%，市场占比达到41.20% [7] - 滚筒式滚刷通过活水浸润与高速旋转擦洗，能有效应对顽固污渍，满足深度清洁需求 [7] - 头部品牌加码滚筒式机型，2025年11月科沃斯相关机型销量占比超60%，并以32.10%的销量份额成为线上市场第一 [7] 市场表现数据 - 截至报告日期，家用电器行业指数近1个月涨幅为4.76%，近3个月涨幅为9.08%，近12个月涨幅为12.77% [4] - 同期沪深300指数近1个月涨幅为3.30%，近3个月涨幅为4.53%，近12个月涨幅为23.78% [4]