报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 复合肥产能利用率稳中窄幅提升对尿素有利支撑，局部农业需求增加，部分尿素企业产销平衡、出货加快，上周国内尿素企业库存下降，但随着尿素价格上涨下游追涨或放缓，短期尿素企业去库幅度有限，UR2605合约短线预计在1750 - 1800区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1775元/吨，环比涨3；主力合约持仓量233074手，环比降2813；交易所仓单13355张，环比持平；5 - 9价差26元/吨，环比持平；前20名净持仓 - 15068 [2] 现货市场 - 河北、河南、江苏、山东、安徽等地尿素价格均有下降，降幅在10 - 20元/吨；郑州尿素主力合约基差 - 22元/吨，环比降1；FOB波罗的海375美元/吨、FOB中国主港405美元/吨，环比均持平 [2] 产业情况 - 港口库存13.4万吨，环比降0.6万吨；企业库存98.61万吨，环比降3.61万吨；尿素企业开工率85.25%，环比涨2.03%；尿素日产量200700吨，环比增4800吨；尿素出口量60万吨，环比降60；当月尿素产量6000330吨，环比增129060吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率40.08%，环比涨2.91%；三聚氰胺开工率62.18%，环比涨7.83%；复合肥周度利润187元/吨，环比降57；三聚氰胺（外采尿素）周度利润 - 148元/吨，环比增4；当月复合肥产量438.25万吨，环比增75.38万吨；当周三聚氰胺产量32400吨，环比增4100吨 [2] 行业消息 - 截至1月14日，中国尿素企业总库存98.61万吨，环比降3.53%，本周期企业库存小幅下降 - 截至1月15日，中国尿素港口样本库存13.4万吨，环比降4.29%，本周港口货源整体波动不大，离港与集港并存 - 截至1月15日，中国尿素生产企业产量140.51万吨，环比涨2.44%；产能利用率85.25%，环比涨2.03%，前期部分检修装置恢复带动产量增加，本周暂无企业装置计划停车，3 - 5家停车企业装置可能恢复生产，预计产量变化幅度有限，近期农业需求处于传统淡季，苏皖等局部区域农业返青肥储备需求适当跟进，但增量有限 [2] 提示关注 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]