报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价弱势下行，录得1.18%日跌幅，量缩仓增，需求改善持续性存疑，供应弱稳，基本面季节性弱势，淡季钢价承压，短期震荡偏弱，关注钢厂生产情况 [5] - 热轧卷板主力期价震荡走弱，录得0.97%日跌幅，量仓收缩，供需双高基本面平稳，但需求有隐忧，转弱则产业矛盾积累、价格承压，关注需求表现 [5] - 铁矿石主力期价偏弱运行，录得1.00%日跌幅，量仓收缩，供应收缩但库存高，需求弱稳，基本面偏弱，叠加钢厂事故，产业逻辑权重增加，短期矿价承压，关注钢厂补库情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 2025年财政赤字率按4%左右，比上年提高1个百分点，新增政府债务规模11.86万亿元，比上年增加2.9万亿元 [7] - 2025年空调零售量7604万台，同比上涨4.7%，零售额2357亿元，同比微幅下滑 -0.4%；2026年2月排产计划同比两位数下滑，内销排产同比下滑13.8%，出口排产同比下滑12.7% [8] - 澳大利亚延期发布对涉华精密钢管双反日落复审基本事实报告和终裁建议，预计不晚于2026年4月9日完成基本事实报告，不晚于6月10日提交终裁报告 [9] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为3250、3170、3329元，分别下跌10、10、7元；热卷上海、天津、全国均价分别为3270、3180、3300元，分别下跌10、10、8元；唐山钢坯价格2950元，张家港重废价格2110元 [10] - PB粉（山东港口）价格794元，下跌8元；唐山铁精粉（湿基）价格773元；澳洲海运费7.47美元，上涨0.24美元，巴西海运费19.61美元，上涨0.20美元；SGX掉期（当月）价格106.09美元，下跌0.83美元；铁矿石价格指数（61%FE,CFR）104.45美元，下跌1.70美元 [10] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3111元，跌1.18%，最高价3147元，最低价3110元，成交量936583手，减少119659手，持仓量1741235手，增加13280手 [12] - 热轧卷板活跃合约收盘价3276元，跌0.97%，最高价3307元，最低价3275元，成交量471822手，减少14947手，持仓量1486145手，减少15864手 [12] - 铁矿石活跃合约收盘价789.5元，跌1.00%，最高价798.0元，最低价778.0元，成交量362703手，减少33598手，持仓量586412手，减少29929手 [12] 后市研判 - 螺纹钢供需两端有变化，供应难持续收缩，需求虽有改善但持续性存疑，基本面季节性弱势，淡季钢价承压，短期震荡偏弱，关注钢厂生产情况 [37] - 热轧卷板供需格局平稳，供应收缩但仍处高位、库存高，需求有韧性但有隐忧，需求转弱价格将承压，关注需求表现 [37] - 铁矿石供需格局走弱，需求维持偏弱，供应季节性收缩，库存高，基本面偏弱，短期矿价承压，关注钢厂补库情况 [38]