报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 1月20日焦炭主力合约报收1673.5元/吨，日内跌幅3.54%，持仓量3.84万手，较前一交易日增792手；日照港准一级湿熄焦平仓价1470元/吨，周环比持平，青岛港准一级湿熄焦出库价1470元/吨，周环比跌0.68%；内蒙一钢厂爆炸引发铁水减产担忧，市场负反馈预期升温，焦炭基本面无明显支撑，期货维持低位偏弱运行[5][27] - 1月20日焦煤主力合约报收1124点，日内下跌4.50%，持仓量53.27万手，较前一交易日增30015手；甘其毛都口岸蒙煤报价1240元/吨，周环比涨2.06%；焦煤供需两增，基本面无明显好转，冬储补库和春节煤矿停产预期已发酵，未来煤价上行动能需政策驱动，无政策干预春节前煤价受基本面压制维持低位运行[5][27] 各目录总结 产业资讯 - 2025年财政更积极，兼顾支持当下经济增长、办好民生实事和推动经济结构转型；财政赤字率按4%左右，较上年提高1个百分点，新增政府债务规模11.86万亿元，比上年增加2.9万亿元，超此前几年平均水平[7] - 1月20日临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1620元/吨[8] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭（日照港准一级平仓）|1470元/吨|0.00%|-3.29%|-13.02%|-7.55%|[9] |焦炭（青岛港准一级出库）|1470元/吨|-0.68%|1.38%|-9.26%|-5.16%|[9] |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|1240元/吨|2.06%|9.73%|5.08%|7.83%|[9] |焦煤（京唐港澳洲产）|1570元/吨|-1.26%|3.97%|5.37%|4.67%|[9] |焦煤（京唐港山西产）|1750元/吨|0.00%|2.94%|14.38%|14.38%|[9] 期货市场 |期货|活跃合约收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1673.5元/吨|-3.54%|1721元/吨|1670.5元/吨|22017| -1119|38429|792|[12] |焦煤|1124元/吨|-4.50%|1176元/吨|1123.5元/吨|1088174|81265|532749|30015|[12] 相关图表 - 包含焦炭库存（230家独立焦化厂、港口、247家钢厂焦化厂、总库存）、焦煤库存（矿口、全样本独立焦化厂、港口、247家样本钢厂）、国内钢厂生产情况、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况、沪终端线螺采购量等图表[12][13][14][15][16][18][19][21][23][25][26] 后市研判 - 焦炭维持低位偏弱运行，焦煤若无政策干预春节前受基本面压制维持低位运行[27]