宏观经济总体表现 - 2025年第四季度实际GDP同比增长4.5%，与预期持平，但低于前值4.8%[2] - 2025年全年经济增速呈现前高后低态势，结构上消费支出和净出口贡献上升，资本形成总额贡献下降[3] - GDP平减指数仍为负值，但降幅较前值小幅收窄[3] 工业生产与结构 - 2025年12月规模以上工业增加值同比增长5.2%，高于预期5.0%和前值4.8%[2] - 高技术制造业增速远高于整体水平，出口交货值同比大幅回升，运输设备、电子设备等行业保持高景气[4] - 重点行业产能利用率和产销率达年内最高水平，显示供需格局改善[4] 消费市场情况 - 2025年12月社会消费品零售总额同比增长0.9%，低于预期1.0%和前值1.3%[2] - 服务消费累计同比增速强于商品消费，文体和通讯器材类消费表现相对占优[5] - 地产链和汽车等耐用品消费同比增速虽有好转，但仍形成拖累，人均可支配收入累计同比增速下滑制约消费能力[5] 固定资产投资 - 2025年1-12月固定资产投资累计同比下降3.8%，降幅大于预期-3.1%和前值-2.6%[2] - 制造业投资单月同比降幅走扩，除化学制品外，其余行业投资增速均有下滑，中游行业下降幅度更大[6][7] - 基建投资单月同比降幅再度走扩，中央和地方主导项目投资增速均放缓，后者拖累更多[8] - 房地产投资单月同比降幅进一步走扩至-35.8%，销售端量价齐跌，房企资金来源累计同比降幅走扩[8]