行业投资评级 - 行业评级：看好 [1] 核心观点 - 权益市场涨跌互现，建筑装饰板块跑赢指数 [4] - 宏观流动性宽松，央行通过逆回购净投放8128亿元，重启14天逆回购，资金利率多数下行 [4][7] - 2026年财政政策保持积极，专项债发行前置特征明显，叠加化债政策与政策性金融工具，为重大项目提供资金保障 [4][5] - 地产与传统基建需求仍在筑底，建筑工地资金到位率同比偏弱，但各地重大项目密集开工扩内需 [4][5] - 海外业务、国企改革相关标的及“建筑+科技”赛道受关注度提升 [4][5] - 上游建材市场分化运行，水泥发运率处于历史中位，石油沥青装置开工率环比回升，螺纹钢等建材表观需求仍处历史低位 [4][5] - 投资建议关注两个方向：一是在流动性宽松背景下关注低估值、高股息个股；二是在国家支持的重点工程及新质生产力方面关注主导项目、转型清晰的成长性个股 [4][6] 周度行情回顾 - 报告期内（2026.1.12-2026.1.18），上证指数周收跌0.45%，沪深300周收跌0.57%，申万建筑装饰指数周收涨0.27%，跑赢大盘 [8] - 建筑装饰子行业中，专业工程周收涨1.00%，工程咨询服务Ⅱ周收涨0.90%，涨幅居前；装修装饰Ⅱ周收跌0.68%，跌幅靠前 [8] - 行业163家上市公司中88家上涨、75家下跌 [9] - 涨幅前五公司：德才股份（34.88%）、亚翔集成（30.25%）、圣晖集成（20.71%）、深圳瑞捷（14.00%）、时空科技（13.80%） [9][13] - 跌幅前五公司：东珠生态（-25.64%）、上海港湾（-15.64%）、海南发展（-15.20%）、*ST正平（-14.83%）、招标股份（-14.70%） [9][13] 行业估值情况 - 截至1月16日，建筑装饰行业PE(TTM)为13.58倍，位于近10年78.05%分位数，全市场排名29/31 [14] - 行业PB(LF)为0.84倍，位于近10年26.52%分位数，全市场排名29/31 [14] - 行业动态股息率为2.37%，略低于沪深300的2.67%和银行的4.74% [14] 行业数据跟踪：发债情况 - 城投债：本周发行量531.79亿元，环比减少374.80亿元；净融资额-353.99亿元，环比减少634.25亿元 [18] - 专项债：本周新增发行227.56亿元，环比减少646.78亿元；1月累计新增1746.10亿元 [18] - 特别国债：本周无净融资额 [20] 行业数据跟踪：经营情况 - 建筑业景气度：2025年12月建筑业PMI为52.80%，环比上升3.2个百分点，位于荣枯线上 [25] - 新接订单指数为47.40%，环比增加1.30% [25] - 房地产成交：本周30大中城市商品房成交面积126.60万平方米，环比增加6.20%，同比下降32.42% [25] - 本周11大热门城市二手房成交22665套，环比增加9.38%，同比减少5.54% [25] 行业数据跟踪：高频数据 - 水泥：本周水泥发运率28.75%，环比持平；普通散装水泥价格279.50元/吨，环比下降0.64% [30] - 螺纹钢：本周主要钢厂螺纹钢产量190.36万吨，环比下降0.34%；螺纹钢价格3392元/吨，环比下降0.21% [30] - 石油沥青：本周石油沥青装置开工率27.20%，环比上涨1.80% [34] 行业重要事件 - 南网储能在贵州帮扶村建成9条总长7213米产业路，构建“基建+产业+民生”帮扶体系 [41] - 金涌投资与迅策科技订立战略合作备忘录，拟共同探索实时数据基础设施与智能投资研究等领域合作 [41] - 北京发布2026年“3个100”重点工程项目清单，总投资额超1.4万亿元 [42] - 通州湾建成万兆光网示范园区，推动工业数字化转型 [42] - 沪宁合高铁跨京沪高铁特大桥完成华东地区最大跨度跨高铁单T构梁转体 [44] - 世界最长跨海铁路大桥——杭州湾跨海铁路大桥首座主塔封顶 [45] - 维业股份联合体中标澳门大学横琴校区南区总承包工程，项目总金额约20.86亿元人民币 [47] - 中国中冶发布业绩预告，预计2025年归母净利润同比下降超50%，主因房地产业务亏损及资产减值增加，预计2026年将逐步摆脱房地产亏损拖累 [48]