行业投资评级 - 报告对机械设备行业给予“强于大市”评级 [1] 核心观点 - 报告看好2026年中国商业航天产业拐点确立 [1] - 商业航天产业成长确定性强，中国正处于运力降本拐点 [3] - 人形机器人板块交易拥挤度仍处于适中水平，伴随Optimus V3量产渐近，建议继续聚焦T链核心企业 [3] - 看好AI服务器、高速交换机等产品的高多层板及高多层HDI板旺盛需求延续性，下游PCB制造企业产能扩充确定性强 [4] - 2026核聚变能科技与产业大会将在安徽合肥举办，关注重点在于BEST项目采购节奏加快、聚变投资规模有望持续超预期 [5] 行业行情与市场表现 - 本周（2026/01/12-2026/01/16）沪深300指数下跌0.57%，机械设备板块上涨1.91%，在申万一级行业中排名第5位 [4] - 机械设备行业PE-TTM估值上升1.91%，子板块中估值抬升幅度前三为：其他自动化（+9.81%）、金属制品（+8.69%）、仪器仪表（+6.12%）[4] - 本周机械设备子板块中，金属制品表现最佳，上涨5.78% [8] - 本周机械设备板块涨幅前五的公司为：利欧股份（+39.41%）、绿岛风（+35.91%）、宏盛股份（+29.47%）、精测电子（+26.69%）、金太阳（+22.27%）[16] 商业航天 - 低轨星座集中部署推动发射需求高频常态化，可复用火箭临近突破、单位入轨成本有望阶跃下行 [3] - 马斯克称未来三年星舰发射频率或提升至“小时级”，并提出年产1万艘星舰的终极目标 [3] - 目前Starlink在轨卫星已超9,000颗，在ITU“先占先得”规则下强化中国低轨星座建设与发射节奏的紧迫性 [3] - 预计2026年国内运载火箭可复用技术有望取得关键突破，并推动箭体结构优化与回收体系升级 [3] - 动力系统、结构件与材料、测试验证等关键环节将率先受益，带动卫星通信产业链进入放量阶段 [3] - 建议关注应流股份、斯瑞新材、西部材料、上海瀚讯 [4] 人形机器人 - 马斯克近期发布与擎天柱人形机器人共舞视频，Optimus V3预热持续，产业链硬件环节加速从分散探索走向收敛定型 [3] - 随着Optimus V3预计于2026年第一季度发布、核心供应商定点推进，订单可见度与确定性有望抬升 [3] - 推荐三花智控、德昌电机控股 [3] PCB设备 - 大族数控2025全年业绩超预期，公司预计2025年归母净利润区间为7.85–8.85亿元，中位值8.35亿元，较报告预测的7.74亿元归母净利润高7.9% [4] - 胜宏科技持续扩充高阶HDI、高多层PCB及FPC等产品产能 [4] - 胜宏科技国内厂房四已部分投产，厂房九钻孔中心于2025年10月初封顶（重点提升钻孔、背钻等关键工艺能力，聚焦高多层板生产）[4] - 胜宏科技海外泰国A1栋高端产能已进入验证板生产阶段 [4] - 展望2026年，胜宏科技国内新厂房项目接力扩容，叠加泰国A1产能爬坡推进，预计高端板出货有望逐步释放 [4] - 推荐芯碁微装、大族数控、东威科技，建议关注鼎泰高科 [3] 可控核聚变 - 根据聚变产业联合会2026年度采购计划，围绕EAST升级、CRAFT及BEST等任务的年度计划采购项目超过120项，总经费接近百亿元，产业链订单确定性显著提升 [5] - 安泰科技与合肥综合性国家科学中心能源研究院签署先进偏滤器联合实验室合作，同时落地BEST偏滤器靶板重大采购项目，核心环节从技术协同走向工程化落地，订单兑现节奏有望加快 [5] - 推荐国机重装，建议关注合锻智能 [5] 重点公司指标跟踪（部分摘录） - 斯瑞新材：周涨跌幅20.8%，总市值362.99亿元，2025年预测净利润同比增速232.39% [26] - 应流股份：周涨跌幅36.7%，总市值303.94亿元，2025年预测净利润同比增速43.0% [26] - 国机重装：周涨跌幅29.9%，总市值447.96亿元，2025年预测净利润同比增速20.9% [26] - 西部材料：周涨跌幅11.1%，总市值246.94亿元，2025年预测净利润同比增速56.5% [26] - 三花智控：周涨跌幅32.7%，总市值2299.47亿元，2025年预测净利润同比增速41.13% [26] - 北方华创：周涨跌幅8.4%，总市值3604.27亿元，2025年预测净利润同比增速27.8% [26] - 中微公司：周涨跌幅23.5%，总市值2108.11亿元，2025年预测净利润同比增速96.44% [26] - 三一重工：周涨跌幅46.7%，总市值2038.12亿元，2025年预测净利润同比增速23.26% [26]