携程集团反垄断调查分析 - 国家市场监督管理总局于2026年1月14日对携程集团涉嫌滥用市场支配地位立案调查[6] - 预计潜在罚款为18亿至25亿元人民币，占其2025年预测营收618亿元的3%至4%，相当于一次性扣减年利润的10%至14%[8] - 调查被视为“可解题型”事件，核心业务韧性与长期竞争力预计保持稳健[8][9] - 携程当前股价对应2026财年市盈率约14.5倍，处于历史估值低位[9] - 给予目标价85.00美元，较现价约有38%的上涨空间，评级从“持有”上调至“买入”[3][9] - 预测2025-2027年Non-GAAP净利润分别为168.9亿元、198.4亿元、231.4亿元[9] 特斯拉近期动态 - 特斯拉选择三星为其Robotaxi车队提供专用车用级5G调制解调器，预计2026年上半年开始供货[14] - 特斯拉将停止一次性购买FSD系统，仅提供每月99美元的订阅模式[15] - 特斯拉AI5芯片设计已接近完成，AI6进入早期研发阶段[16] - 特斯拉位于德克萨斯州的锂精炼厂已投入运营，采用更简单、成本更低的直接加工工艺[18] 宏观经济与市场策略 - 2026年初市场风格切换，罗素2000指数上涨7.96%，跑赢纳指100（上涨1.13%）和标普500（上涨1.43%）[21] - 美国失业率呈现结构性分化，利率敏感行业减员明显，黑人群体受影响最大[21] - 2025年美国电价上涨13%，政策可能推动AI巨头与居民用电切割，并鼓励签订长期购电协议（PPA）[24] - AI领域确定性最高的是存储板块，由超级周期和供给约束共同推动估值重构[24]