行业投资评级 - 报告对家用电器行业的投资评级为“同步大市”，评级变动为“维持” [3] 核心观点 - 2026年国家补贴政策启动，补贴范围与标准优化，聚焦高能效产品，有望提质增效 [7] - 为应对原材料成本上涨，行业积极推动空调铝应用技术发展，以维护产业链稳定 [7] - 扫地机器人行业创新围绕具身智能，但市场核心驱动仍为深度清洁功能 [7] - 国补延续为内需奠定信心，头部企业更具价格传导能力，空调铝技术应用将缓解成本压力 [7] 行业政策与市场环境 - 2026年国补细则：产品补贴范围从2025年的12类优化至冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器6类 [7] - 补贴标准：仅对1级能效或水效标准产品给予销售价格15%的补贴，每位消费者每类产品限补1件，每件补贴上限为1500元 [7] - 原材料成本：截至2026年1月7日，现货铜价为10.36万元/吨，同比上涨39.18% [7] - 行业应对：家电行业召开空调铝应用技术专题会议，并成立《空调铝强化应用研究工作组自律公约》，多家头部企业积极响应 [7] 细分行业动态 - 扫地机器人市场表现：2025年11月，中国扫地机器人线上全渠道零售量为61.30万套，同比下降23.70% [7] - 产品趋势：具备深度清洁功能的滚筒式滚刷机型受市场青睐，2025年11月其销量同比增速超过300%，市场占比达41.20% [7] - 企业创新：石头科技在CES展出轮足机器人G-Rover，展示具身智能应用潜力 [7] - 竞争格局：2025年11月，科沃斯的滚筒式相关机型销量占比超60%，以32.10%的销量份额成为线上市场第一 [7] 市场表现数据 - 家用电器指数表现：近1个月上涨4.76%，近3个月上涨9.08%，近12个月上涨12.77% [6] - 沪深300指数表现：近1个月上涨3.30%，近3个月上涨4.53%，近12个月上涨23.78% [6]