报告行业投资评级 | 行业 | 操作评级 | | --- | --- | | 铜 | ★★★ | | 铝 | ★★★ | | 氧化铝 | ★★★ | | 铸造铝合金 | ★★★ | | 锌 | ★★☆ | | 铅 | ★★★ | | 镍及不锈钢 | ★★★ | | 锡 | ★★☆ | | 碳酸锂 | ★★★ | | 工业硅 | ★★★ | | 多晶硅 | ★★★ | [1] 报告核心观点 报告对有色金属各细分行业进行分析并给出投资建议，涉及铜、铝、锌等多种金属，综合考虑市场供需、价格走势、库存变化等因素，为投资者提供操作参考 [2][3][4]。 各行业总结 铜 - 周二沪铜增仓阳线震荡，SMM现铜10075元，上海贴水150元等，国内1月精炼铜产出或环比回暖，“供大于求”为主，关注沪铜减量，继续持有特定期权组合 [2] 铝&氧化铝&铝合金 - 今日沪铝回落，海外地缘不确定性强，23800元位置暂具支撑，铸造铝合金跟随波动，市场活跃度不高，废铝偏紧，部分地区成本或上调，与沪铝价差季节性表现弱于往年 [3] - 国内氧化铝运行产能9600万吨附近，减产未现，显著过剩，随着矿石下跌，晋豫平均现金成本降至2600元附近，现货继续承压 [3] 锌 - 资金减仓，沪锌小幅回落，于2.43万元/吨一线有支撑，高价抑制消费，累库承压，但炼厂检修持续，成本端有支撑，短期不看深跌，中线倾向反弹空配 [4] 铝 - SMM1铝报价17000元/吨，对近月盘面贴水150元/吨，后市仍存累库预期，下游逢高接货意愿低，进口窗口打开，消费多空并存，沪铅低位震荡，价格区间1.7 - 1.78万元/吨 [6] 镍及不锈钢 - 沪镍高位震荡，市场交投活跃，不锈钢传统消费淡季，高位成交受阻，期现基差走扩，负反馈风险累积，短期政策情绪主导，库存有变化，延续多头思路 [7] 锡 - 沪锡增仓震荡在MA5 - 10日均线间，内外锡锭高库存，LME现货贴水幅度大，仍需实质减仓，持有2602期权高位卖出看涨期权 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂再度涨停，市场交投活跃，下游对高价接受度弱，采购刚需为主，市场总库存下降300吨在11万吨，期价陷于高位震荡，短期不确定性强 [9] 工业硅 - 工业硅期货高开低走，头部企业减产消息一度提振盘面，今日情绪跟进乏力，现货价格持稳，川滇地区开工率回落，供应端收缩预期显著，需求端未见明确增量，价格大概率维持震荡格局 [10] 多晶硅 - 多晶硅期价减仓反弹、量能持续偏弱，现货端N型复投料均价持稳于5.4万元/吨，头部企业计划月底停产，下游接受度边际松动，抢出口与企业减产支撑现货稳中趋涨，期市延续偏弱反弹走势 [11]