报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素期货低开低走日内下跌，现货氛围冷清但需求仍有释放预期；供给端总体稳定，下游需求环比好转但实际拿货少，库存去化至百万吨以下；预计年前开工负荷增长有限，后续拿货回温，尿素盘面跌势放缓，震荡整理后有偏强预期[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 尿素今日低开低走日内下跌，工厂降价吸单但低价成交有限，山东、河南、河北小颗粒尿素出厂价1680 - 1720元/吨，河南价格最低[1][4] - 暂无装置停车检修计划，气头停产企业复产，日产20万吨附近；下游冬储过半，农需工需环比好转，复合肥开工和库存增加，但拿货少，库存下沉，年前开工负荷增长有限[1] - 本期库存继续去化，因期货氛围好和下游开工负荷提升；预计随备货跟进将继续去化，后续拿货回温，盘面跌势放缓，震荡后有偏强预期[1] 期现行情 期货 - 尿素主力2605合约1772元/吨开盘，收于1775元/吨，涨跌幅 - 0.34%，持仓量233074手（ - 2813手）[2] - 主力合约前二十名主力持仓，多头 + 1490手，空头 - 3446手；东证、东海期货净多单增加，银河期货净空单增加，国海良时净空单减少[2] 现货 - 工厂降价吸单但成交有限，现货氛围冷清，山东、河南、河北小颗粒尿素出厂价1680 - 1720元/吨，河南价格最低[1][4] 仓单数量 - 2026年1月20日，尿素仓单数量13355张，环比持平[3] 基本面跟踪 基差 - 今日现货报价维稳，期货收盘价上涨，以河南为基准，基差环比走弱，5月合约基差 - 25元/吨（ - 3元/吨）[8] 供应 - 2026年1月20日，全国尿素日产量20.28万吨，较昨日持平，开工率83.57%[11]