对外政策 - 2025财年关税收入增加约1180亿美元，若没有此项收入，财政赤字可能扩张[10] - 2026年关税政策面临法律与民生双重挑战，使用IEEPA授权加征关税存在违宪风险[8] - 外交策略呈现“战略收缩”特点，言辞强硬但操作审慎，重心或转向拉美地区[8] 对内财政与货币政策 - 2025财年美国财政赤字较2024年减少410亿美元，但关税收入是赤字未扩张的关键[10] - 2026年财政紧缩难度大，保守估计赤字率将高于2024年，支出法案审议进度缓慢[10] - 货币政策服从政府目标，旨在控制通胀预期、引导降息及调控国债收益率[10] 市场影响与资产配置 - 政策组合总体上对全球流动性构成支撑，利好风险资产，尤其利好非美经济体资产[10] - 美元资产将呈现分化：美元保持贬值趋势，美债波动率下降，美股受“再分配”政策冲击[10] - 金融和部分大型科技公司面临调整压力，而业绩好转、估值偏低的中小型公司可能获更多关注[10] - 政策风险包括超预期加征关税或主动采取军事行动，可能导致全球市场与地缘动荡[10]