报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块中棕榈油或偏强运行，白糖、生猪、棉花或偏弱运行，豆粕低位反弹幅度有限，鸡蛋偏弱震荡 [1] 各品种总结 棕榈油 - 主力 2605 合约强劲上扬，受马棕油产量降、出口增利多提振 [2] - 1 月上半月马棕油产量环比降 18.24%，1 月 1 - 20 日出口环比增 8.64%，1 月去库幅度或较大，春节和斋月前出口前景有望改善 [2] - 技术偏强，策略上寻 8662 - 8700 支撑位逢低轻仓多单 [2] 白糖 - 主力 2605 合约破位下行，受甘蔗压榨高峰供应压力及进口增长压力影响 [3] - 南方甘蔗糖生产进入压榨高峰，新糖集中上市，12 月中国食糖进口量 58 万吨，同比增 47.9%，2025 年 1 - 12 月累计进口量 492 万吨，同比增 13.1%，节前备货提振有限，现货市场交投平淡，制糖集团报价下调 [3] - 技术走弱，策略上轻仓空单，阻力区 5200 - 5240 [3] 生猪 - 主力 2603 合约在前日暴跌后延续下跌，受供应充裕压力影响 [5] - 生猪期价受多头平仓压力扩大跌幅，2025 年末生猪存栏量 42967 万头，同比增 0.5%，产能去化偏慢，供应宽松，节前备货未全面启动，需求承接不足 [5] - 技术偏弱，策略上暂短线交易，关注 40 天均线 11500 位置支撑 [5] 豆粕 - 主力 2605 合约低位反弹，受空头回补提振，但行情未企稳 [7] - 国内部分油厂调降开机率，1 月迄今大豆压榨量环比降低，豆粕产出减少，库存连续三周下降，截至 2026 年第三周末，国内豆粕库存量 94.80 万吨，环比降 40.97%，但下游饲料企业春节前备货接近尾声，库存去库节奏或放缓，压力仍较大 [7] - 技术弱势未改，策略上暂短空参与，设好止损 [7] 鸡蛋 - 主力 2603 合约偏弱震荡，远期合约更弱，供应充裕压力仍存 [9] - 蛋鸡存栏基数高，供应充足，现货蛋价上涨后下游抵触，市场交投转弱，生产环节库存增加，蛋价反弹使养殖户惜淘，老母鸡出栏减少，不利产能去化 [9] - 策略上暂短线交易 [9] 棉花 - 主力 2605 合约继续下跌，但跌幅放缓，行情未企稳 [11] - 期价受部分多头平仓承压，但下跌能量释放大，跌幅放缓，国内新疆 2026 年棉花播种面积下降预期消化，12 月棉花进口环比增近 50%，2025 年全年进口量 107 万吨，同比减 59.1%，下游纺企中高支纱线订单稳定，刚需补货 [11] - 技术偏弱，但盘中缩小跌幅，下跌压力放缓，策略上暂短线交易 [11]