量化模型与构建方式 1. 模型名称：封板率与连板率计算模型[17] 模型构建思路：通过统计股票涨停的持续性来刻画市场短线炒作情绪和赚钱效应[17] 模型具体构建过程： * 封板率：计算最高价涨停且收盘也涨停的股票数量占所有最高价涨停股票数量的比例[17] * 连板率：计算连续两个交易日收盘均涨停的股票数量占前一个交易日收盘涨停股票数量的比例[17] 2. 模型名称：大宗交易折价率计算模型[26] 模型构建思路：通过计算大宗交易成交价与市价的偏离程度，反映大资金的交易情绪和偏好[26] 模型具体构建过程：计算大宗交易总成交金额与按当日市价计算的成交份额总市值的比值减1[26] 3. 模型名称：股指期货年化升贴水率计算模型[28] 模型构建思路：通过计算股指期货价格与现货指数价格的年化基差，反映市场对未来预期、对冲成本及情绪[28] 模型具体构建过程：计算基差（期货价格-现货价格）占现货价格的比例，再年化处理（乘以250除以合约剩余交易日数）[28] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：昨日涨跌停股票今日收益因子[14] 因子构建思路：追踪昨日涨停或跌停股票在次日的表现，用于观察涨停/跌停股的动量或反转效应[14] 因子具体构建过程：分别计算上市满3个月以上、且昨日收盘涨停（或跌停）的股票组合在今日的收盘收益率[14] 2. 因子名称：两融交易活跃度因子[22] 因子构建思路：通过融资融券余额及交易额占市场总量的比重，来度量杠杆资金的参与程度和市场活跃度[22] 因子具体构建过程： * 计算两融余额占A股总流通市值的比重[22] * 计算两融交易额（融资买入额+融券卖出额）占市场总成交额的比例[22] 3. 因子名称：ETF折溢价因子[23] 因子构建思路：利用ETF场内交易价格与场外净值（IOPV）的差异，捕捉投资者的短期情绪或套利机会[23] 因子具体构建过程：筛选日成交额超过100万元的境内股票型ETF，计算其（交易价格 / IOPV - 1）作为折溢价率[23] 4. 因子名称：机构调研热度因子[30] 因子构建思路：通过统计近期调研上市公司的机构数量，反映机构投资者对特定公司的关注度[30] 因子具体构建过程：统计近7天内对上市公司进行调研或举行分析师会议的机构数量[30] 5. 因子名称：龙虎榜机构资金流向因子[36] 因子构建思路：通过龙虎榜披露的机构专用席位买卖数据，追踪机构资金对当日异动个股的净流入流出情况[36] 因子具体构建过程：根据交易所公布的龙虎榜数据，汇总机构专用席位在每个上榜股票上的买入总额与卖出总额，计算净流入（买入-卖出）金额[36] 6. 因子名称：龙虎榜陆股通资金流向因子[37] 因子构建思路：通过龙虎榜披露的陆股通席位买卖数据，追踪北向资金对当日异动个股的净流入流出情况[37] 因子具体构建过程：根据交易所公布的龙虎榜数据，汇总陆股通席位在每个上榜股票上的买入总额与卖出总额，计算净流入（买入-卖出）金额[37] 模型的回测效果 1. 封板率与连板率计算模型，2026年1月20日封板率69%[17]，连板率15%[17] 2. 大宗交易折价率计算模型，近半年平均折价率6.76%[26]，2026年1月19日折价率7.55%[26] 3. 股指期货年化升贴水率计算模型，近一年中位数：上证50为0.70%[28]，沪深300为3.79%[28]，中证500为11.11%[28]，中证1000为13.61%[28]；2026年1月20日值：上证50年化升水率1.05%[28]，沪深300年化贴水率1.47%[28]，中证500年化升水率0.08%[28]，中证1000年化贴水率5.12%[28] 因子的回测效果 1. 昨日涨跌停股票今日收益因子，2026年1月20日，昨日涨停股票今日收盘收益2.36%[14]，昨日跌停股票今日收盘收益-5.22%[14] 2. 两融交易活跃度因子，截至2026年1月19日，两融余额占流通市值比重2.6%[22]，两融交易占市场成交额比重9.8%[22] 3. ETF折溢价因子，2026年1月19日，溢价较多：中证2000ETF基金溢价1.50%[23]；折价较多：游戏传媒ETF浦银折价1.59%[23] 4. 机构调研热度因子，近一周内，帝科股份被97家机构调研[30] 5. 龙虎榜机构资金流向因子，2026年1月20日，机构专用席位净流入前十股票包括湖南白银、通宇通讯等[36]；净流出前十股票包括三维通信、红相股份等[36] 6. 龙虎榜陆股通资金流向因子，2026年1月20日，陆股通净流入前十股票包括通宇通讯、天通股份等[37]；净流出前十股票包括保变电气、康强电子等[37]
金融工程日报：沪指震荡调整，化工、贵金属、房地产板块领涨-20260120
国信证券·2026-01-20 21:51