报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应扰动和地缘风险发酵，铂钯延续震荡 [2] - 铂价因供应扰动、地缘政治与贸易摩擦升温等因素短期或延续震荡，长期震荡偏强；钯价短期宽幅震荡，中长期受基本面和投资属性压制，预计震荡运行 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 截至2026年1月20日收盘，GFEX铂主力合约收盘价为619.35元/克，涨幅0.43%；GFEX钯主力合约收盘价为490元/克，涨幅1.97% [2] 铂相关 - 近期南非洪灾预计影响矿区生产、物流运输及供应稳定性，地缘政治与贸易摩擦升温，美联储新任主席提名、美国对铂钯关税预期影响市场，短期铂价或延续震荡，建议做好风险管理并关注低吸做多机会 [3] - 未来南非存在电力供应和极端天气风险，铂金市场处于结构性扩张阶段，汽车催化剂需求稳定，氢能产业为增长点，首饰和投资需求扩张，“降息 + 软着陆”组合放大远期价格弹性，预计铂价震荡偏强 [3] 钯相关 - 此前美国对钯加征关税政策预期落空后价格回调，美国商务部对俄未锻造钯调查报告未发布，现货紧张支撑价格，短期钯价或宽幅震荡，建议谨慎交易并关注低吸做多机会 [4] - 钯金需求有结构性压力，长期供需趋松，但短期现货紧缺，叠加美联储降息周期，钯价底部有支撑，预计震荡运行 [4] 商品指数 - 2026年1月20日，中信期货综合指数2414.16，跌0.15%；商品20指数2773.48，跌0.23%；工业品指数2308.47，跌0.34% [50] 有色金属指数 - 2026年1月20日，有色金属指数2793.66，今日涨跌幅 -0.19%，近5日涨跌幅 -2.04%，近1月涨跌幅 +8.62%，年初至今涨跌幅 +4.01% [52]