市场环境与行情对比 - 当前港股环境与2025年初类似，均在海外流动性（分母端）预期偏弱背景下，由AI应用层面的大模型催化（分子端）驱动[5][8] - 2025年初港股“春季躁动”得益于春节期间DeepSeek发酵带来的AI超预期催化，恒生互联网在2-3月快速上涨[8][11] - 截至2026年1月16日，恒生指数收于26844.96点，本周上涨2.34%，恒生港股通50指数周度上涨2.79%[17] - 本周港股非必须消费行业涨幅居前，周度上涨5.67%[17] - 截至2026年1月16日，恒生指数PE为11.7倍，较上周上涨1.66%，PB为1.23倍，较上周上涨1.79%[20] AI产业催化与投资主线 - 2026年全球大模型迭代加速，DeepSeek预计在2月农历新年期间发布V4模型，谷歌、Meta、xAI均有望在Q1/Q2发布新一代模型[5][14] - 阿里巴巴旗下“千问App”上线两个月后C端月活跃用户数突破1亿，并接入超400项AI办事功能[5][33] - 快手旗下“可灵”APP因Motion Control功能在海外受关注，在韩国图形设计类应用登顶，单月下载量突破50万次[5][33] - AI硬件基础设施景气度延续，建议关注成熟制程代工、存储芯片及国产GPU厂商[5] - AI应用落地重点关注两条主线：一是具备算力、模型与场景协同的平台型互联网公司；二是智能驾驶/自动驾驶方向[5] - 智能驾驶方面，美国众议院解除了对Robotaxi企业2500辆汽车的限制，国内主机厂与Robotaxi企业在特定地区超预期拓展[5]