报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对玉米、生猪、鸡蛋期货市场进行分析，认为玉米中期维持宽幅区间交易思路，长期关注政策导向；生猪短期猪价回落空间有限，中期3月前供给增量或限制猪价，4月起供给压力缓解，长期8月前供给压力仍存；鸡蛋短期关注消费和库存，2月供强需弱或使蛋价回落，中期供给压力未完全释放，长期养殖规模提升或限制上涨空间 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 玉米期货 - 行情复盘：昨日夜盘玉米期货震荡整理，主力2603合约涨跌幅0%，收于2272元/吨 [1] - 重要资讯：深加工企业报价小幅上涨，东北地区收购价2179元/吨，较前一日涨3元/吨，华北地区收购均价2280元/吨，较前一日涨2元/吨；南北港口价格北稳南弱；2026年第三周东北地区售粮进度为59%，上周为56%，三年平均为51%，华北地区售粮进度为50%，上周为47%，三年平均为50%；截至1月20日，玉米期货仓单数量较前一交易日增加5855手，累计51272手；2025年12月玉米进口总量为80.01万吨，同比增加133.12%，环比增加24.52万吨，2025年1 - 12月玉米累计进口总量为267万吨，同比减少80.61%，2025/26年度(10 - 12月)累计进口总量为172万吨，同比增加了93.26% [1] - 市场逻辑：中期玉米市场多空交织，新粮售粮进度同比偏快、下游持续备货支撑北港现货坚挺，进口玉米定向拍卖持续、华北余粮压力仍存，下游恐高情绪增强，或施压玉米价格短期进一步上涨空间；长期维持替代 + 种植成本的定价逻辑，重点关注政策导向 [1] - 交易策略：中期维持宽幅区间交易思路，2603合约支撑关注2250 - 2260，压力关注2290 - 2300；2605合约支撑关注2250 - 2260，压力关注2280 - 2290 [1] 生猪期货 - 行情复盘：昨日生猪期货跌势延续，主力2603合约日跌幅2.53%，收于11550元/吨 [1] - 重要资讯：昨日猪价北方弱势延续、南方震荡整理，全国生猪均价为13.15元/公斤，较前一日跌0.11元/公斤，预计今日早间猪价主线回落；2025年全国生猪出栏71973万头，同比增长2.4%，猪肉产量5938万吨，同比增长4.1%，2025年末全国生猪存栏42967万头，同比增长0.5%，能繁母猪存栏3961万头，同比下降2.9%，为正常保有量的101.6%；2025年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加（仅7月环比下降），对应今年3月前生猪出栏头数仍呈增加趋势，2025年10、11月新生仔猪连续2个月环比下降，分别下降1%、0.8%，对应今年4月起供给压力有所缓解；截至1月15日生猪出栏均重为124.47公斤，较前一周增加0.37公斤；1月20日生猪肥标价差为0.39元/斤，较前一日扩大0.01元/斤 [1][3] - 市场逻辑：短期消费支撑力度减弱、养殖端正常出栏，施压短期猪价承压下行，但季节性消费支撑仍存，预计猪价短期回落空间有限；中期全国新生仔猪数量对应今年3月之前生猪供给增量预期仍存，或限制猪价向上空间，4月起供给压力有所缓解；长期母猪存栏对应今年8月前供给压力仍存，2025年年末能繁母猪存栏降幅不及预期，远月合约预期继续下移 [3] - 交易策略：2603合约12180 - 12300压力得到盘面验证，短期支撑关注11500，若有效跌破11500则支撑下移至11300；2605合约压力关注12350 - 12450得到盘面验证，支撑继续关注11750 - 11800；2607合约压力13000得到盘面验证，支撑下继续关注12400 - 12500；2609合约压力14000得到盘面验证，短线支撑关注13350，若跌破13350则继续下移至13000 [3] 鸡蛋期货 - 行情复盘：昨日鸡蛋期货震荡偏弱，主力2603合约日跌幅0.13%，收于3027元/500KG [3] - 重要资讯：昨日蛋价主线稳定，主产区鸡蛋均价3.65元/斤，较前一日跌0.01元/斤，主销区均价3.98元/斤，较前一日持平，河北馆陶粉蛋价为3.4元/斤，较前一日持平；昨日生产环节增幅明显、流通环节微增，全国生产环节平均库存1.07天，较前一日增加0.07天，流通环节库存1.1天，较前一日增加0.01天；昨日主流市场海兰褐老母鸡均价4.22元/斤，较前一日基本持平，截至1月15日，老母鸡周度淘汰日龄为485天，较前一周增1天；12月全国在产蛋鸡存栏量约为13.44亿只，1月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.34亿只 [3] - 市场逻辑：短期蛋价主线趋稳、库存水平有所增加，关注下游消费力度及库存水平变化，2月供强需弱格局或仍将施压蛋价再度回落；中期淘鸡日龄下降幅度不足、无法验证超淘，鸡苗补栏环比仍增加，鸡蛋供给压力未完全释放，预计现货涨幅有限；长期蛋鸡养殖规模持续提升或拉长价格底部周期，或明显限制阶段性淘鸡驱动的上涨空间 [3] - 交易策略：在2月蛋价回落预期下，建议关注现货止涨回落下近月合约冲高后的波段高空机会，2603合约压力继续关注3050 - 3080，支撑3000 - 3020，盘面有效跌破3000才能打开进一步下跌空间；一季度产能或难以有效出清，超淘发生前下半年蛋价高度不宜过分乐观，重点关注一季度淘鸡、换羽情况 [3]