报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石2605合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注MA5一线压力，基本面表现偏弱，矿价承压运行 [2] - 铁矿石供需两端有变化，需求弱势格局延续，供应将季节性收缩，矿市基本面仍偏弱，矿价继续承压，节前有补库预期，多空博弈下矿价延续偏弱震荡，需关注钢厂补库情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注MA5一线压力，核心逻辑是基本面表现偏弱，矿价承压运行 [2] - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始，无夜盘以昨日收盘价为起始，当日日盘收盘价为终点计算涨跌幅度；跌幅大于1%为弱势，0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势；震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需两端变化，钢厂生产弱稳，终端消耗回落，盈利改善有限，淡季钢市矛盾累积，需求弱势延续，利好是节前钢厂补库 [3] - 国内港口到货高位回落，矿商发运持续减量，后续到货将回落，内矿供应有所恢复，矿石供应仍将季节性收缩 [3] - 突发事故使矿市运行逻辑回归产业，供应收缩但库存高，需求弱稳，基本面偏弱，矿价承压，节前补库预期多空博弈，矿价偏弱震荡，关注钢厂补库情况 [3]