报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种期货走势预测：铁矿石价格走弱，关注下游补库节奏；螺纹钢和热轧卷板受原料市场扰动，偏弱震荡；硅铁成本预期抬升，宽幅震荡；锰硅需求端预期收紧，宽幅震荡；焦炭和焦煤受宏微观双重影响，震荡偏弱；动力煤市场情绪偏弱，短期价格弱调整；原木弱势震荡 [2][5][10][14][17][21][23] 各品种研究总结 铁矿石 - 期货：I2605合约昨日收盘价789.5元/吨，跌4.5元/吨，跌幅0.57%，持仓586,412手，减少29,929手 [6] - 现货：进口矿价格下跌，国产矿价格持平，卡粉（65%）跌5元/吨至878元/吨，PB（61.5%）跌5元/吨至799元/吨等 [6] - 价差：基差（I2605，对超特）涨1.2元/吨至98.5元/吨，I2605 - I2609涨0.5元/吨至18元/吨等 [6] - 新闻：1月LPR报价维持不变，5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3% [6] - 趋势强度：0 [6] 螺纹钢和热轧卷板 - 期货：RB2605收盘价3,111元/吨，跌37元/吨，跌幅1.18%；HC2605收盘价3,276元/吨，跌32元/吨，跌幅0.97% [10] - 现货：多地价格下跌，上海螺纹钢跌10元/吨至3280元/吨，上海热轧卷板跌10元/吨至3270元/吨等 [10] - 价差：基差（RB2605）涨19元/吨至169元/吨，HC2605 - RB2605涨6元/吨至165元/吨等 [10] - 新闻：必和必拓上半年铁矿石产量创新高，部分价格下调；包头包钢板材厂球罐爆炸影响生产；2025年12月我国进口钢材数据变化；商务部等对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [11][12] - 趋势强度：均为0 [12] 硅铁和锰硅 - 期货：硅铁2603收盘价5552元/吨，涨4元；硅铁2605收盘价5528元/吨，跌8元；锰硅2603收盘价5760元/吨，跌48元；锰硅2605收盘价5798元/吨，跌50元 [14] - 现货：硅铁（FeSi75 - B，内蒙）跌20元/吨至5250元/吨，硅锰（FeMn65Si17，内蒙）跌20元/吨至5680元/吨 [14] - 价差：硅铁（现货 - 03期货）跌24元/吨至 - 302元/吨，锰硅2603 - 硅铁2603跌52元/吨至208元/吨等 [14] - 新闻：1月20日硅铁、硅锰各地报价；2025年1 - 12月锰矿进口量增加；中天钢铁等钢厂采购价格和量 [15][16] - 趋势强度：均为0 [16] 焦炭和焦煤 - 期货：JM2605收盘价1124元/吨，跌50.5元/吨，跌幅4.3%；J2605收盘价1673.5元/吨，跌47.5元/吨，跌幅2.8% [17] - 现货：多数焦煤和焦炭现货价格持平，蒙5唐山精煤跌9元/吨至1220元/吨 [17] - 价差：基差JM2605（山西）涨50.5元/吨至167元/吨，J2605 - J2609涨2.5元/吨至 - 75元/吨等 [17] - 新闻：1月20日CCI冶金煤指数；1月19日炼焦煤线上竞拍情况 [17] - 趋势强度：均为0 [20] 动力煤 - 基本面：产地、港口、海外价格多数下跌，1月长协价格港口Q5500跌10元/吨至684元/吨等 [21] - 新闻：2025年12月全国原煤产量环比增2.40%，全年创新高；12月进口煤炭同比增11.94%；2026年印尼煤炭产量配额预计收紧 [22] 原木 - 期货：各合约收盘价下跌，2603合约收盘价756元/吨，跌0.9%等 [24] - 现货：多数价格持平，3.9米30 + 辐射松山东市场价格740元/立方米 [24] - 价差：现货 - 2603涨 - 30.4%至 - 16 [24] - 新闻：2025年12月中国RatingDog综合PMI超荣枯值 [26] - 趋势强度：0 [26]