报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP排产处于低位，利润修复有限，年底基本面支撑不足，需重点关注PDH装置边际变化 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - PP2605合约昨日收盘价为6461，日跌0.32%，昨日成交358242，持仓变动-4253 [1] - 05合约基差昨日为-131，前日为-152；05 - 09合约价差昨日为-31，前日为-33 [1] - 重要现货价格方面，华北、东华昨日价格与前日均分别为6300元/吨、6330元/吨，华南均为6450元/吨 [1] 现货消息 - 盘面回落，上游预售压力不大，贸易商以出货为主，基差持稳，上周后期成交氛围转弱，年底需求难持续有弹性，买盘持续性存疑，仓单维持高位 [1] - PP美金市场价格持稳，海外供应商对华报盘热情不高，出口因汇率走强及内盘上涨，下游刚需采购，交投难改善 [1] 市场状况分析 - 成本端原油、丙烷价格偏强，烯烃内部估值分化，PE 内外及上游利润端估值高于PP [2] - 供应端2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧 [2] - 需求端下游新单跟进转弱，采购谨慎，需求偏弱 [2] - 年底基本面支撑有限，成本端PDH利润维持低位，华南多套PDH装置有检修预期，苏北一套PP计划重启，需关注PDH装置边际变化 [2] 趋势强度 PP趋势强度为 -1 [2]