市场表现与短期策略 - 报告发布当日（2026年1月21日），港股恒生指数收跌76点或0.29%，报26487.51点，市场呈现四连跌，累计下跌512点或1.9%，继续受制于10天线（位于26612点）[2][3] - 大市全日成交额为2377.66亿元，南向资金（北水）净流入36.62亿元[3] - 科技股领跌大盘，腾讯控股股价下跌1.5%至601港元，阿里巴巴下跌0.4%至159.7港元，小米集团因汽车事故股价下跌2.7%至35.48港元，美团下跌1.2%至97.35港元[4] - 市场主要担忧在于美国与欧洲可能重燃的关税战，导致投资者避险情绪升温，预计恒生指数将继续好淡争持[3] 宏观与行业展望 - 瑞银财富管理预期，中港股市在报告发布当年约有15%的上升空间，并偏好H股多于A股，主要基于对香港上市中资科技股的正面看法，预计其未来几年平均盈利增长可达25%或以上[7] - 瑞银预计中国当年全年经济增长为4.5%，官方增长目标可能设定在4.5%至5%之间，但房地产市场将继续拖累经济，预计全年房地产投资将按年再倒退17%，且未来3年可能持续负增长[8] - 在货币政策方面，瑞银预期中国人民银行当年将合计降息20至30个基点，并合计降准50个基点[8] - 中银国际强烈看好黄金，预计当年平均金价将按年上涨40%，主要驱动因素包括各国央行与保险公司增持、资金从加密货币转向黄金、地缘政治紧张以及美国利率预期下调[9] - 报告指出，2022年全球央行黄金购买量按年飙升1.4倍至1080吨，并在2023年和2024年维持相近水平，预计央行在2025年放缓购买后，当年将持续买入[9] 重点公司动态 - 恒基地产旗下项目The Henderson在英国伦敦举行的“国际房地产大奖”中荣获三项国际级别大奖，包括“世界最佳物业”，这是该奖项创立以来首个获此殊荣的香港项目[11] - 中国中免计划以不超过3.95亿美元（约30.81亿港元）收购LVMH集团及麦氏家族旗下的DFS大中华区旅游零售业务相关股权及资产，总企业价值为4亿美元[12] - 作为交易的一部分，中国中免将以每股77.21港元的价格，分别向LVMH及麦氏家族关联方增发新股，认购价较公告前收市价87.4港元折让11.66%，交易完成后两者将合计持有公司约0.57%的股本[12] - 中国中免与LVMH集团订立谅解备忘录，拟在零售领域建立战略合作，涵盖产品销售、门店开设、品牌推广等多个领域[12] - 中集安瑞科宣布配售7970万股新股，配售价为每股9.79港元，较前收市价折让7.73%，募集资金约7.8亿港元，计划将净额约50%用于清洁能源业务资本支出，50%用于一般业务运作[13]