报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 胶版印刷纸建议空单离场 双胶纸趋势强度为0，呈中性态势[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2026年1月20日，山东和广东现货市场部分胶版印刷纸价格较19日无变化，如山东市场70g天阳、70g华夏太阳等，广东市场70g晨鸣云豹、70g华夏太阳等[1] - 成本利润方面，税前含税成本从5242元/吨降至5236元/吨，税前毛利从 - 517元/吨升至 - 511元/吨；税后不含税成本从4812元/吨降至4807元/吨，税后毛利从 - 630元/吨升至 - 625元/吨[1] - 期货方面，OP2603.SHF收盘价从4014元/吨涨至4050元/吨，OP2605.SHF收盘价从4048元/吨涨至4080元/吨；3 - 5价差从 - 34变为 - 30，山东和广东市场部分基差缩小，如山东市场天阳 - 03从461变为425等[1] 行业新闻 - 山东市场高白双胶纸主流意向成交价格在4650 - 4750元/吨，部分本白双胶纸价格在4400 - 4500元/吨，价格稳定，规模纸厂正常开工，中小厂排产意愿一般，新签订单有限，经销商去库慢[2] - 广东市场高白双胶纸主流意向成交价格为4600 - 4700元/吨，本白双胶纸主流意向成交价格在4400元/吨，价格持平，生产端稳定，经销商谨慎拿货，下游印厂刚需采买，成交重心暂稳[4]