报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球地缘格局调整，美欧博弈使经贸合作停滞，金融市场进入“避险主导”阶段，资本向多元化配置转型；国内2025年经济结构分化，2026年GDP增长目标预计4.5%-5%，扩大内需成稳增长核心方向，货币与财政政策协同发力[2] - 人民币兑美元升值根基稳固，趋势性升值基础仍在，但升值进程大概率温和；短期内出口企业可在7.01附近择机结汇，进口企业可在6.93关口附近购汇[3][4] - 外围扰动因素增多，但股指底部支撑较强；期债上涨受股市调整带动，持续性不确定，中线多单可持有，短线观望[4][6] - 集运欧线期货短期震荡，建议投资者观望，趋势交易者可关注远月合约区间震荡机会[9] - 碳酸锂期货后市高位宽幅震荡，建议投资者待风险释放后逢低布局，关注卖波动率策略；工业硅短期易涨难跌，中长期可关注[10][12] - 铜价继续调整，10W上方暂不建议新建头寸，90000 - 95000区间多单可持有，95000 - 100000区间多单灵活调仓；铝短期震荡回调，中长期有上行空间；氧化铝震荡偏弱；铸造铝合金震荡偏强；镍 - 不锈钢短期震荡[16][18][19] - 外盘美豆弱势震荡，内盘豆粕下行空间有限，菜粕若贸易关系改善将重归国际定价；油脂短期易涨难跌[23] - 燃料油高硫裂解大跌后反弹，长期向下；低硫裂解低迷；沥青继续区间震荡，可关注正套、03基差以及裂解多配机会[26][27][29] - 铂金和钯金中长期牛市基础仍在，需关注国际市场价格；黄金易涨难跌，白银震荡，回调可补多，但白银需警惕工业需求放缓风险[33][35] - 纸浆和胶版纸期货震荡偏空，可先观望；LPG供需边际走弱，关注地缘及装置检修情况；PX - PTA长期格局良好，建议逢低布局多单；MEG过剩预期压制估值；甲醇基本面转弱；PP关注装置检修兑现情况；PE供增需减，短期偏弱；纯苯 - 苯乙烯供应端意外使苯乙烯夜盘冲高[39][40][43] - 橡胶后市宽幅震荡，短期有望企稳，可逢低偏多，轻仓操作；玻璃纯碱供需预期偏弱；丙烯短期回调，关注地缘及装置变动情况[53][55][57] - 螺纹和热卷低位震荡，价格区间分别为3050 - 3200、3200 - 3350；铁矿石区间宽幅震荡；焦煤焦炭盘面走势偏弱，中长期价格或面临下行压力[58][60][62] - 生猪北方猪价承压，主力合约或下跌；棉花短期震荡调整；白糖短期震荡，关注供应压力；鸡蛋短期内“大部趋稳、局部调整”[63][64][69] - 苹果关注备货情况，若需求好转盘面支撑加强；红枣短期低位震荡，中长期供需偏松；原木虽破位但不具备大幅下跌条件，可区间操作[74][75][76] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观：欧洲议会冻结美欧贸易协议批准程序，ADP周度就业报告显示私人部门就业增加，格陵兰岛问题引发地缘政治紧张，国内财政金融协同促内需政策出炉，美国财长透露美联储主席候选人信息[1] - 核心研判与传导逻辑：美欧博弈使经贸合作停滞，金融市场进入“避险主导”阶段，国内2026年扩大内需成稳增长核心方向，货币与财政政策协同发力[2] - 人民币汇率：海外格陵兰岛摩擦升级，美欧关系紧张，避险情绪升温，人民币兑美元升值根基稳固，但升值进程受美元指数和央行调控影响[3] - 策略建议：短期内出口企业可在7.01附近结汇，进口企业可在6.93关口附近购汇[4] - 股指：外围扰动因素增多，但股指底部支撑较强，短期预计调整但下方空间有限[4] - 国债：期债上涨受股市调整带动，持续性不确定，中线多单可持有，短线观望[6] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂：期货主力合约涨停，现货采购需求旺盛，后市高位宽幅震荡，建议投资者待风险释放后逢低布局，关注卖波动率策略[10] - 工业硅&多晶硅：工业硅期货价格下跌，光伏及有机硅抢出口将拉动需求，短期易涨难跌，中长期可关注[11][12] 有色金属 - 铜：监管范围扩大，铜价继续调整，10W上方暂不建议新建头寸，90000 - 95000区间多单可持有，95000 - 100000区间多单灵活调仓[14][16] - 铝产业链：铝短期震荡回调，中长期有上行空间；氧化铝震荡偏弱；铸造铝合金震荡偏强[17][18] - 镍 - 不锈钢：短期震荡，关注配额发放节奏[18][19] 油脂饲料 - 油料：外盘美豆弱势震荡，内盘豆粕下行空间有限，菜粕若贸易关系改善将重归国际定价[22][23] - 油脂：短期易涨难跌，关注菜棕价差走弱机会[23][25] 能源油气 - 燃料油：高硫裂解大跌后反弹，长期向下；低硫裂解低迷[26][27] - 沥青：继续区间震荡，可关注正套、03基差以及裂解多配机会[28][29] 贵金属 - 铂金&钯金：中长期牛市基础仍在，需关注国际市场价格[31][33] - 黄金&白银：黄金易涨难跌，白银震荡，回调可补多，但白银需警惕工业需求放缓风险[34][35] 化工 - 纸浆 - 胶版纸：期货震荡偏空，可先观望[37][39][40] - LPG：供需边际走弱，关注地缘及装置检修情况[40][41] - PTA - PX：长期格局良好，建议逢低布局多单[41][43] - MEG - 瓶片：过剩预期压制估值[43][44] - 甲醇：基本面转弱[45] - PP：关注装置检修兑现情况[46][48] - PE：供增需减，短期偏弱[49] - 纯苯 - 苯乙烯：供应端意外使苯乙烯夜盘冲高[49][50][51] - 橡胶：后市宽幅震荡，短期有望企稳，可逢低偏多，轻仓操作[52][70][71] - 玻璃纯碱：供需预期偏弱[55][56] - 丙烯：短期回调，关注地缘及装置变动情况[56][57] 黑色 - 螺纹&热卷：低位震荡，价格区间分别为3050 - 3200、3200 - 3350[58][59] - 铁矿石：区间宽幅震荡[60] - 焦煤焦炭：盘面走势偏弱，中长期价格或面临下行压力[61][62] 农副软商品 - 生猪：北方猪价承压，主力合约或下跌[63] - 棉花：短期震荡调整[64] - 白糖：短期震荡，关注供应压力[65][67] - 鸡蛋：短期内“大部趋稳、局部调整”[68][69] - 苹果：关注备货情况，若需求好转盘面支撑加强[72][74] - 红枣：短期低位震荡，中长期供需偏松[74][75] - 原木：虽破位但不具备大幅下跌条件，可区间操作[76]