报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油受库存下降等因素短期走强，但中长期因多重利空仍看空，单边建议观望，可做多05合约豆菜油价差 [1] - 菜油近月供需偏紧，远月供应增量预期强，可逢高布空或关注多油空粕套利 [1] - 棕榈油虽受高库存压制，但消费旺季临近出口预期向好，可逢低做多 [2] - 豆粕和豆二因供应充足、南美大豆丰产，预计易跌难涨，可关注做空机会 [3] - 菜粕近月供应偏紧，远月或因中加贸易改善增加，前期空单可部分兑现利润，后续逢高布空 [4] - 玉米和玉米淀粉短期受优质粮源支撑，可逢低做多，期权可卖出虚值看跌期权 [4] - 豆一因下游节前备货、中游有涨价意愿但价格暂稳，单边建议观望 [5] - 生猪因能繁母猪存栏下降、出栏压力上升，远月升水可能拉大，谨慎投资者持有远月多头，激进投资者可逢低买入 [5] - 鸡蛋消费逐步改善，供应压力缓解，激进投资者可在低价区间短线做多或逢低买入远月合约 [6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 |板块|品种|市场逻辑（供需）|支撑位|压力位|行情研判|参考策略|参考星级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一05|基层余豆偏少，贸易商有涨价意愿，下游节前备货支撑豆价|4200 - 4250|4400 - 4420|坚挺运行|暂时观望|-| |油料|豆二05|国内豆类供应充足，南美大豆生长状况良好|3380 - 3400|3500 - 3530|偏弱调整|偏空操作|☆| |油脂|豆油05|我国豆油供应充足，单边上涨驱动不强|7850 - 7880|8100 - 8120|震荡调整|暂时观望|-| |油脂|菜油05|加菜籽进口窗口或将打开，但近月供需偏紧且存有挺价情绪|8700 - 8720|9120 - 9150|震荡调整|逢高布空|☆| |油脂|棕榈05|美生柴政策与马棕出口表现带来提振，但高库存仍有压力|8300 - 8350|8950 - 9000|震荡偏强|逢低做多|☆| |蛋白|豆粕05|南美大豆丰产在即，我国豆粕供应预计充足，利多驱动预计不足|2600 - 2650|2780 - 2800|震荡下跌|偏空操作|☆| |蛋白|菜粕05|中加经贸关系或改善，但近月供应仍偏紧|2190 - 2200|2340 - 2350|震荡调整|逢高布空|☆| |能量及副产品|玉米03|优质玉米供应下滑的支撑仍在，小麦拍卖以及中储粮玉米销售，兑现压力有限|2160 - 2170|2330 - 2350|存在支撑|偏多思路|☆| |能量及副产品|淀粉03|跟随成本玉米存在支撑|2450 - 2460|2620 - 2640|存在支撑|偏多思路|☆| |养殖|生猪03|饲料价格止跌反弹，去产能预期强化|11000 - 11300|12500 - 12800|震荡寻底|轻仓试多|-| |养殖|鸡蛋05|新开产下降 + 消费旺季预期|3300 - 3400|3650 - 3700|震荡寻底|逢低买入|☆| [9] 商品套利 - 跨期套利：豆一3 - 5、豆二3 - 5、豆油5 - 9、菜油5 - 9、棕榈油1 - 5、豆粕3 - 5、菜粕3 - 5、淀粉3 - 5、生猪3 - 5、鸡蛋3 - 5建议观望；玉米3 - 5建议逢高做空 [10][11] - 跨品种套利：05豆油 - 棕油、05豆粕 - 菜粕、05玉米 - 淀粉建议暂时观望；05菜油 - 豆油、05菜油 - 棕油建议偏空操作；05豆类油粕比、05菜系油粕比建议偏多操作 [11] 基差与期现策略 |版块|品种|现货价|涨跌|主力合约基差|涨跌| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一|4160|4160|-178|94| |油料|豆二|3950|3950|456|-26| |油料|花生|7400|7400|-342|80| |油脂|豆油|8650|8650|588|4| |油脂|菜油|9780|30|832|-35| |油脂|棕榈油|8800|100|52|0| |蛋白|豆粕|3120|0|404|404| |蛋白|菜粕|2330|50|101|42| |能量及副产品|玉米|2310|0|49|10| |能量及副产品|淀粉|2610|0|55|0| |养殖|生猪|13.17（元/公斤）|-0.06（元/公斤）|1800|105| |养殖|鸡蛋|3.40（元/斤）|0.00（元/斤）|773（元/500kg）|-4.00（元/500kg）| [12] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据：展示了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据，包括到岸升贴水、期货价格、到岸价格、完税价等 [14][15] - 周度数据：豆类中大豆港口库存836.46（变动1.80），豆粕油厂库存94.72（变动 - 9.68），豆油港口库存93.40（变动 - 4.60）；菜籽沿海油厂库存6.00（变动0.00），菜粕沿海地区库存0.00（变动0.00），菜油华东商业库存27.40（变动0.70）；棕榈油库存75（变动1）；花生库存157785（变动28500），花生油库存48725（变动645） [16][17] 饲料 - 日度数据：提供了阿根廷、巴西、美湾、美西不同月份进口玉米的CNF、到岸完税成本及对美征收额外关税情况 [17] - 周度数据：深加工企业玉米消耗量119.66万吨，环比 - 3.81万吨，同比 - 7.94万吨；深加工企业玉米库存359.00万吨，环比 + 5.00万吨，同比 - 266.10万吨；淀粉企业开机率57.65%，环比 - 1.72%，同比 - 9.74%；淀粉企业库存110.00万吨，环比 - 2.50万吨，同比110.00万吨；基层农户售粮进度53.00%，环比50.00%，同比0.00% [18] 养殖 - 生猪现货日度数据：展示了河南、湖北等多地2026 - 01 - 20和2026 - 01 - 19的生猪现货价格及涨跌情况 [18] - 鸡蛋现货日度数据：展示了河北、湖北等地2026 - 01 - 20和2026 - 01 - 19的鸡蛋现货价格、淘汰鸡现货价格及蔬菜价格指数的涨跌情况 [19] - 生猪周度重点数据：涵盖二元母猪、外三元仔猪、外三元生猪周均价，育肥猪饲料均价，养殖成本及利润，出栏体重，屠宰数据等指标的环比和同比变化 [19] - 鸡蛋周度重点数据：包括产蛋率、大中小码占比、淘汰鸡鸡龄和出栏量等供应端数据，代表市场销量、库存等需求端数据，以及养殖利润、蛋料比等相关数据的环比和同比变化 [20] 第三部分基本面跟踪图 - 养殖端（生猪、鸡蛋）：包含生猪主力合约收盘价、鸡蛋主力合约收盘价、生猪现货价格、仔猪价格、白条价格、鸡蛋现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等图表 [21][23][24] - 油脂油料 - 棕榈油：有马来西亚棕榈油月度产量、出口数量、期末库存量，进口对盘毛利，进口数量，国内棕榈油库存，日度成交情况，豆棕价差、菜棕价差，广东和广州不同月份基差等图表 [30][32] - 豆油：涉及美豆压榨量、美豆油库存、美豆榨利、巴西豆榨利，国内大豆油厂开机率和豆油库存量，日度成交量，不同月份价差和黄埔不同月份基差等图表 [35][39] - 花生：包括国内部分规模型批发市场花生到货量和出货量统计，中国花生日度压榨利润，部分油厂周度原料采购量统计，花生周度开工率，压榨厂花生和花生油库存，花生月度进口量，花生不同月份价差和油料花生基差等图表 [42][43] - 饲料端 - 玉米：有玉米03月收盘价、现货价，不同月份基差和价差，南方和北方港口库存，全国和东北地区玉米售粮进度，玉米进口量，谷物及谷物粉进口数量，深加工企业玉米消耗量和库存，吉林和黑龙江地区玉米乙醇加工利润等图表 [48][50][54] - 玉米淀粉：包含玉米淀粉03月收盘价、现货价，不同月份基差，企业开机率和库存，山东面粉 - 玉米淀粉，吉林省和山东省玉米淀粉周度毛利等图表 [56][60][61] - 菜系：有菜粕现货行情、进口四级菜油现货价格，菜粕和菜油不同月份南通基差，沿海油厂菜籽、菜粕和菜籽油库存，菜籽压榨量，国内油菜籽压榨利润，沿海地区菜粕和菜油提货量等图表 [63][68][72] - 豆粕：涉及美国大豆生长优良率、开花率、结荚率，全国港口大豆和国内主流油厂豆粕库存，豆粕不同月份基差、盘面基差和不同月份价差，不同合约豆油/豆粕等图表 [74][79][88] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 包含菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，玉米期权成交量、持仓量及成交量及持仓量认沽认购比率，历史波动率情况等图表 [90][93][94] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 有菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的仓单情况，玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的期货仓单量，生猪和鸡蛋指数持仓量等图表 [99][101][104]