报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股市场交易分歧较大，中小指数补跌，市场情绪降温，波动率收敛，但成交量高位运行表明仍有一定支撑，A股或进入震荡，建议做好组合风险控制，降低多头仓位，等待再入场机会 [2] - 股市降温，期债普遍震荡回升，债市走向或主要取决于一季度政策力度和供需状况，短期或仍处于震荡格局中，10债利率或在1.82%-1.88%区间震荡，T2603合约波动区间或在107.6 - 108.3区间震荡，目前T2503合约在108.3附近可能面临一定上行阻力，单边策略上仍维持区间操作，期现策略上关注TS、T与TF合约正套以及做阔基差策略 [2] - 市场受宏观地缘事件影响，美元等资产走弱维持支撑金价偏强震荡，但国内价格在人民币升值情况下走势弱于外盘，黄金在20日均线上方多单继续持有；白银高位震荡波动收窄，单边谨慎参与，可卖出虚值期权赚取降波收益；铂金在20日均线上方偏强波动，波动区间在587 - 640元可做期权双卖策略，钯金表现相对铂金较弱可卖出510元以上的虚值看涨期权 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融板块 - 股指期货：IF2603、IH2603、IC2603、IM2603合约，市场交易分歧大，中小指数回调，建议做好组合风险控制，降低多头仓位，等待再入场机会 [2] - 国债期货：T2603、TF2603、TS2603、TL2603合约，股市降温期债回升，债市短期震荡，10债利率1.82%-1.88%，T2603合约107.6 - 108.3，单边区间操作，期现关注正套和做阔基差策略 [2] - 贵金属期货：AU2604、AG2604、PT2606、PD2606合约，地缘贸易冲突影响下，贵金属延续强势，黄金多单持有，白银谨慎参与可卖虚值期权，铂金做期权双卖，钯金卖虚值看涨期权 [2] 有色板块 - 集运欧线EC2604合约，盘面震荡下行 [2] - 钢材：RB2605合约，原料价格走弱或拖累钢价中枢下移，螺纹钢3000 - 3200区间，热卷3150 - 3350区间，做多钢矿比和卷螺价差 [2] - 铁矿I2605合约，供应面临淡季，港口持续累库，宽幅震荡770 - 830区间 [2] - 焦煤JM2605合约，山西产地煤价涨多跌少，蒙煤高位回落，盘面透支预期，单边震荡偏弱1000 - 1150区间 [2] - 焦炭J2605合约，主流焦企提涨，港口贸易价格回落，盘面透支预期，单边震荡偏弱1600 - 1750区间 [2] - 硅铁SF603合约，成本存支撑，供需边际改善，宽幅震荡5300 - 5800区间 [2] - 锰硅SM603合约，锰矿外盘报价普涨，市场情绪回落，宽幅震荡5600 - 6000区间 [2] - 铜CU2603合约，现货贴水走扩，库存持续紧库，观望，待调整完毕后再介入多单，关注97500 - 98500支撑 [2] - 氧化铝AO2605合约，现货周度累库7.9万吨，盘面震荡回落，主力运行区间2600 - 2900，逢高沽空 [2] - 铝AL2603合约，现货成交冷清，短期注意情绪性回调风险，主力运行区间23000 - 25000，待回调布局多单 [2] - 铝合金AD2603合约，库存持续去化，现货价格高位市场维持刚需采购，主力参考22000 - 24000运行，多AD03空AL03套利 [2] - 锌ZN2603合约，锌价震荡回调，现货升贴水企稳，主力关注23800附近支撑，长线逢低多思路，跨市反套继续持有 [2] - 锡SN2603合约，沪锡日内宽幅震荡，现货成交一般，短期谨慎参与，待情绪企稳后尝试低多思路 [2] - 镍NI2602合约，消息面影响逐步消化，盘面震荡调整，区间操作，主力参考138000 - 148000 [2] - 不锈钢SS2603合约，盘面维持窄幅震荡，成本和供需博弈，震荡调整，主力参考13800 - 14600 [2] 新能源板块 - 工业硅Si2605合约，现货维稳，期货震荡走弱，主力参考8200 - 9200 [2] - 多晶硅PS2605合约，现货均价小幅上涨，期货偏强震荡，高位震荡，观望为主 [2] - 碳酸锂LC2605合约，供应端扰动预期再起，盘面大幅拉涨，偏强运行，短线暂观望，中期逢低多为主 [2] 能源化工板块 - PX PX2603合约，供需面近弱远强，短期高位震荡，短期在7000 - 7500震荡，滚动低多对待，PX5 - 9月差暂观望 [2] - PTA TA2605合约，季节性累库预期下，节前驱动有限，跟随原料波动，短期在4900 - 5300震荡，5000以下低多，TA5 - 9低位正套 [2] - 短纤PF2603合约，供需预期偏弱，跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费逢高做缩为主 [2] - 瓶片PR2603合约，多套装置检修，工厂持续去库，对加工费形成支撑，单边同PTA，主力盘面加工费预计在400 - 550元/吨区间波动，逢高卖出虚值看跌期权PR2603 - P - 5700 [2] - 乙醇EG2605合约，季节性累库，近端供需预期较弱，1月MEG价格上方依然承压，EG5 - 9逢高反套，虚值看涨期权EG2605 - C - 4100卖方止盈离场，逢高卖出EG2605 - C - 4000 [2] - 纯苯BZ2603合约，供需有所好转，但高库存压制下驱动有限，关注做空机会，EB - BZ价差逢高做缩为主 [2] - 苯乙烯EB2602合约，供需阶段性偏紧，高估值下反弹空间受限，EB03关注做空机会，EB加工费高位做缩 [2] - LLDPE L2605合约，开单倒挂，成交转差，前期多单已止盈，暂且观望 [2] - PP PP2605合约，供需双弱，价格偏弱震荡，PDH利润扩大持有 [2] - 甲醇MA2605合约，地缘扰动散退，成交清淡，价格偏弱，观望 [2] - 烧碱SH2603合约，供需偏弱格局延续，现货价格承压，观望 [2] - PVC V2605合约，需求疲软抑制成交，盘面波动放大，空单暂观望 [2] - 尿素UR2605合约，交投降温，后市信心转弱，前期多单择机止盈，观察下方支撑位 [2] - 纯碱SA2605合约，情绪降温震荡，关注库存消化情况，观望 [2] - 玻璃FG2605合约，冷修与补库维持偏强，观望 [2] - 天然橡胶RU2605合约，海外原料价格走弱，胶价偏弱震荡，观望 [2] - 合成橡胶BR2603合约，商品情绪回落，产业链库存较高，承压下行，关注BR2603 - NR2603价差做扩机会 [2] 农产品板块 - 粕类M2605、RM605合约，市场缺乏驱动，豆粕震荡偏弱运行，区间震荡 [2] - 生猪LH2603合约，白条跟涨难度较大，盘面承压，区间震荡 [2] - 玉米C2603合约，支撑与压力共存，盘面高位区间运行，高位震荡 [2] - 油脂P2605、Y2605合约，受出口提振，棕榈油尝试向上突破年线阻力，或尝试突破8900 [2] - 白糖SR2605合约，备货尾声渐近，终端需求不及预期，区间偏弱震荡 [2] - 棉花CF2605合约，现货表现坚挺，棉价延续调整，高位震荡 [2] - 鸡蛋JD2603合约，市场表现不一，蛋价延续调整，区间震荡 [2] - 苹果AP2605合约，成交好转，盘面止跌企稳，买入看跌期权 [2] - 红枣CJ2605合约，需求疲软，期价走弱，卖出远期看涨期权 [2]