报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂价格高位运行 需警惕短期波动性风险 应聚焦成本及供需边际变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货情况 - 昨日碳酸锂期货主力合约震荡上行 日内增幅近9% 收盘涨至涨停价160500元/吨 资金面主力净空延续 多空比环比下降 仓单微减17吨至27671吨 现货端 SMM电碳均价152500元/吨 市场成交方面 上游散单出货意愿降低 下游材料厂多数维持按需采购节奏 谨慎观望 [1] 基本面情况 - 供应端 上周原料价格环比涨幅超17% 强化成本支撑 上周SMM碳酸锂总周度开工率52.7%（+0.98%） 锂辉石、盐湖开工率环比微增 锂云母、回收端开工率环比微降 SMM总产量22605吨（+70吨） 供应量高位趋稳 [2] - 需求端结构性分化显著 上周SMM铁锂、三元产量环比微降 且库存去化 上周SMM动力电芯产量微降 截至1月11日 SMM新能源车销量渗透率环比下降 储能电芯排产小幅增长托底需求 [2] - 库存方面 SMM四地样本社会库存环比增长3.1%（+1290吨） 样本周度库存再度去化 环比-0.24%（-263吨） 总库存天数维持28天 上游库存天数增至5天 下游微降至13.8天 库存结构分化显著 [2] 宏观层面情况 - 需求侧 汽车以旧换新补贴、电池出口退税政策多重激励刺激终端消费与改善宏观流动性 [3] - 供给侧 1月15日 国家发改委提出将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法 提高回收门槛和淘汰落后产能 长期将优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢 [3] - 产业规划 青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好 支撑长期供需平衡 [3] - 宏观环境 央行结构性降息间接强化中长期宏观利好氛围 [3] - 广期所再度调整交易制度 从流动性与杠杆维度约束市场交易活跃度 短期内或抑制价格波动幅度 [3]