报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材预计震荡整理运行，铝价预计短期高位整理 [2][3][4] 各部分总结 成材方面 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂部分已停产或计划1月中旬左右停产，个别预计1月20日后停产，停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2][3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2% [3] - 成材昨日震荡下行创近期新低，在供需双弱、市场情绪悲观、冬储低迷情况下价格重心下移 [3] - 后期关注宏观政策和下游需求情况 [3] 铝锭方面 - 宏观上特朗普关税威胁影响铝需求预期，国内政策托底 [2] - 现货端河南暴雪影响运输，加工企业需求走弱，市场货源流通宽松，贸易商挺价意愿弱 [3] - 国内及印尼新投电解铝项目爬产，日均产量提升，国产矿按计划生产，北方铝土矿复产初期生产慢，南方无明显变动，氧化铝价格走弱，国产矿价格或下行 [3] - 上周铝下游加工龙头企业开工率环比微升0.2个百分点至60.2%，受铝价高位抑制，预计短期偏弱运行 [3] - 1月19日国内主流消费地电解铝锭库存74.9万吨，较上周一上涨1.9万吨 [3] - 后期关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [4]