全球及中国股市表现 - 全球主要股市普遍下跌，美国股市领跌，纳斯达克指数单日下跌2.39%，标普500指数下跌2.06%，道琼斯指数下跌1.76% [1] - 中国A股市场小幅调整，上证综指单日微跌0.01%，深证创业板指数下跌1.79% [1] - 港股市场整体走弱，恒生指数下跌0.29%，恒生科技指数下跌1.16%，但恒生地产分类指数逆市上涨0.92% [1][2] - 台湾加权指数是少数录得上涨的主要股指，单日上涨0.38%，年内累计涨幅达9.65% [1] 中国股市板块与资金流向 - 港股市场中，信息科技、医疗保健与能源板块领跌，而地产建筑、必选消费与原材料板块领涨 [3] - A股市场中，通信、国防军工与计算机板块跌幅最大，石油石化、建筑材料与地产板块大幅跑赢 [3] - 南向资金净买入港股36.63亿港币，腾讯、美团与小米净买入居前，中芯国际、中移动与洛阳钼业净卖出最多 [3] 宏观政策与全球市场动态 - 中国财政部表示将保持财政赤字与支出必要水平，优化支出结构以提振消费、投资和民生保障，并实施针对中小微企业、设备更新等的贷款贴息政策 [3] - 报告预计中国今年广义财政赤字率为8.5%，与去年基本持平，财政支持将利好医疗与必选消费行业 [3] - 日本长期国债收益率大幅上升，引发全球债市下跌和资金从美国等海外市场回流，日元兑美元反弹 [3] - 美股大跌，标普500指数抹平年内涨幅，恐慌指数VIX升至去年11月以来最高，信息技术、可选消费与金融板块领跌 [3] - 美债收益率因欧洲资金抛售和日本债市动荡而上升，美元指数一度跌破98，避险情绪推升金价 [3] - 美国天然气期货因寒潮天气预警飙升23%，创2022年以来最大单日涨幅 [3] 中国汽车行业预测与业绩前瞻 - 2025年11-12月中国乘用车零售销量弱于预期，导致全年销量由前10个月同比增长3.7%转为下滑0.7% [4] - 报告维持对2026年中国乘用车零售销量下滑0.1%和批发销量增长2.9%的预测，但将新能源汽车零售市占率预测下调至60.0% [4] - 基于弱于预期的4Q25销量，报告下调了长城汽车、小鹏汽车、零跑汽车和广汽集团的4Q25盈利预测 [4] - 报告预计小鹏汽车将在4Q25实现盈亏平衡，零跑汽车将在4Q25实现历史最高净利润 [4] - 报告上调了比亚迪、蔚来和理想汽车的4Q25盈利预测，但仍预计蔚来和理想汽车在4Q25录得净亏损 [4] - 报告维持吉利汽车在4Q25和2026年的盈利预测不变 [4] 汽车行业投资观点 - 吉利汽车因盈利可见度和极具吸引力的估值，被列为汽车行业的首选股 [5] - 报告认为，如果行业情绪改善，比亚迪在1Q26可能比同行拥有更多正面的股价催化剂 [5] - 报告指出，潜在的电池涨价并未完全在股价中反映，而零部件成本波动或是今年行业面临的最大风险之一 [5]