核心观点 - 报告认为，2026年1月20日，A股市场呈现弱势整理、探底回升的格局，主要指数涨跌互现，市场成交额略有上升，行业表现分化，石油石化、建材及房地产等板块领涨[1][4][8][9] - 报告指出，当日国家发改委等部门释放了明确的宏观政策信号，强调将发力做强国内大循环，并密集出台了五项财政金融政策，旨在全方位扩大内需，通过优化贴息、扩大支持范围、设立专项担保等方式，力促消费、投资与产业升级[3][10][14][15][16] - 报告关注到海外市场波动，美国三大股指全线收跌，科技股领跌，可能对短期市场情绪产生影响[2][4] 国内市场表现 - 大盘指数：2026年1月20日，上证综指收于4113.65点，微跌0.01%或0.35点；深证成指收于14155.63点，下跌0.97%或138.42点；创业板指下跌1.79%或59.63点，收于3277.98点；科创50指数下跌1.58%或23.86点，收于1482.99点[1][4][9] - 市场成交：万得全A成交额共计28042亿元，较前一日略有上升[1][4][9] - 行业表现：30个中信一级行业中，有17个行业上涨，上涨行业占比超过半数；其中，石油石化、建材及房地产板块涨幅居前；国防军工、通信及计算机板块跌幅较大[1][4][9] - 概念板块：特高压、培育钻石、水泥制造精选及房地产精选等概念指数表现活跃[1][4][9] - 个股表现：当日A股市场共有2233只个股上涨，3102只下跌，132只持平；其中，191只个股涨幅超过5%，237只个股跌幅超过5%；63只个股涨停，24只个股跌停[10] 宏观政策与行业动态 - 宏观政策导向：国家发改委表示，2026年宏观政策将把发力点放在做强国内大循环上，全方位扩大国内需求；具体措施包括优化“两新”政策支持范围和补贴标准，研究制定出台扩大内需战略实施方案及城乡居民增收计划，研究设立国家级并购基金，谋划推进“十五五”时期高技术产业标志性工程，研究制定全国统一大市场建设条例等[10] - 财政金融政策（一）：财政部等三部门优化个人消费贷款贴息政策，实施期限延长至2026年12月31日；政策将信用卡账单分期业务纳入支持范围，年贴息1个百分点；取消消费领域限制和单笔及累计贴息上限，维持每人每年在一家机构累计贴息上限3000元；并扩大经办机构范围[14] - 财政金融政策（二）：财政部等四部门优化设备更新贷款财政贴息政策，支持领域扩展至建筑和市政、人工智能、养老、消费商业设施等十余个新领域，聚焦高端化、智能化、绿色化、数字化设备更新；将2026年起新发放的科技创新类贷款纳入贴息，年贴息比例1.5%，贴息期限不超过2年[15] - 财政金融政策（三）：财政部等四部门联合实施民间投资专项担保计划，总额度5000亿元，分两年实施；计划支持用于设备购买、技术改造等的中小微企业民间投资中长期贷款；政府性融资担保体系承担不高于80%的风险责任；中央财政将向国家融资担保基金注资50亿元[15] - 财政金融政策（四）：财政部等四部门优化服务业经营主体贷款贴息政策，实施期限延长至2026年12月31日；单户2026年新发放贷款贴息规模最高可达1000万元，年贴息比例1%；支持领域在原有基础上新增数字、绿色、零售3类消费领域[16] - 财政金融政策（五）：财政部等五部门联合实施中小微企业贷款贴息政策，对2026年1月1日起发放的符合条件贷款给予支持；贴息投向领域包括新能源汽车、工业母机、人工智能等关键产业链；中央财政按贷款本金给予年化1.5%、期限不超过2年的贴息，单户贴息贷款规模上限为5000万元[16] - 城市更新支持：自然资源部、住房城乡建设部发布通知，进一步支持城市更新行动，提出可依据规划对拟实施更新区域的详细规划进行评估、优化，并采取简化程序等方式[3][17][18] - 稳岗与增收计划：国家发改委表示，有关方面正在研究制定稳岗扩容提质行动和城乡居民增收计划，以增强居民消费能力[3][19] - 重要经济数据：2026年1月20日，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，LPR已连续第八个月持稳；2025年我国对外非金融类直接投资达1456.6亿美元，同比增长1.3%[23] 海外市场与外部环境 - 美国股市：2026年1月20日，美国三大股指全线收跌，道琼斯指数下跌1.76%，标普500指数下跌2.06%，纳斯达克指数下跌2.39%；万得美国科技七巨头指数下跌3.06%，英伟达、特斯拉股价跌幅均超过4%[2][4] - 中概股：多数中概股下跌，其中晶科能源股价下跌超过12%，世纪互联股价下跌超过10%[2][4] - 国际外交与经贸：中国副总理何立峰出席世界经济论坛2026年年会，阐述支持自由贸易、多边主义等观点，并与瑞士、美国、英国官员举行会谈[3][11][12][13]；美国总统特朗普表示，若最高法院限制其关税政策，将采用其他替代手段；此前其宣布将对参与“北极耐力”军演的欧洲八国输美商品加征关税，引发欧洲方面批评及可能反制[3][20][21]；欧洲议会宣布冻结对去年7月与美国达成的贸易协议的批准程序[21]