报告行业投资评级 - 玻璃：震荡 [2] - 纯碱：震荡偏弱 [2] - 硅锰：震荡 [4] - 硅铁：震荡 [4] 报告的核心观点 - 玻璃纯碱市场情绪偏弱，期货震荡下跌；双硅期货震荡偏弱，现货谨慎观望 [1][3] 各品种总结 玻璃 - 盘面震荡下跌，现货报价持稳，厂家产销平淡，期现市场交投冷清 [1] - 供需矛盾有所好转，但终端刚需淡季难突破，短期投机性需求和旺季预期使期货升水，需压价减产化解高库存，关注冷修和投机情况 [1] 纯碱 - 盘面震荡下跌，现货市场观望谨慎，下游刚需采购为主 [1] - 供需矛盾增加，新投产能和装置恢复使产量增加，供应高位压制价格；需求端刚需持稳，投机需求不足，若基本面延续弱现实，叠加期现贸易商抛货，将面临下行压力，关注浮法玻璃产线和新投产项目进展 [1] 硅锰 - 主力合约震荡下行，价格波动剧烈，钢厂合金采购进行中，北方市场价格5580 - 5680元/吨，南方市场价格5700 - 5750元/吨 [3] - 基本面有所改善，但库存压力大且有新产能投产，供需偏宽松；后续铁水和钢厂补库需求有改善预期，关注锰矿成本支撑及产量变化 [3] 硅铁 - 期货震荡偏弱，现货市场小幅调整，观望情绪浓，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5250 - 5300元/吨，75硅铁价格报5800 - 5850元/吨 [3] - 基本面矛盾可控，企业降低生产负荷，钢厂复产和冬储补库有望改善需求，陕西电价政策影响情绪，但国内电价或下移，产能过剩压制价格，关注去库情况及产区电价政策 [3]