报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯基本面改善港口库存高位回落下游提货需求提振非苯乙烯纯苯下游开工回升关注下游开工改善持续性及海外关税政策兑现进度国内纯苯开工仍低；苯乙烯港口小幅去库基差走强开工恢复慢下游开工有所回升ABS库存压力逐步缓解；策略上EB2602、BZ2603谨慎逢低做多套保 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -77 元/吨（+105），华东纯苯现货 - M2 价差 -175 元/吨（+15 元/吨），纯苯连一合约 - 连三合约价差未提及具体数据；苯乙烯主力基差 142 元/吨（+47 元/吨），苯乙烯连一合约 - 连三合约价差未提及具体数据 [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 178 美元/吨（+20 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 180 美元/吨（+23 美元/吨），纯苯美韩价差 154.0 美元/吨（-6.0 美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 386 元/吨（-78 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 29.70 万吨（-2.70 万吨），开工仍低；苯乙烯华东港口库存 93500 吨（-7100 吨），华东商业库存 58900 吨（-1000 吨），处于库存回建阶段，开工率 70.9%（-0.1%） [1][3] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 78 元/吨（+145 元/吨），开工率 54.05%（+7.34%）；PS 生产利润 -322 元/吨（+45 元/吨），开工率 57.40%（-1.50%）；ABS 生产利润 -978 元/吨（-55 元/吨），开工率 69.80%（+0.00%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -990 元/吨（-45），开工率 77.17%（+2.95%）；酚酮生产利润 -919 元/吨（+0），开工率 89.00%（+3.50%）；苯胺生产利润 1171 元/吨（+262），开工率 73.26%（+11.95%）；己二酸生产利润 -921 元/吨（-41），开工率 65.30%（-2.30%） [1]