报告行业投资评级 - 单边中性；跨期无；跨品种无 [3] 报告的核心观点 - 供应端PDH装置停车信息持续释放，开工率大幅下滑，现货市场表现偏紧，后期华南地区PDH装置检修预期升温，供应压力有望阶段性缓解 [2] - 需求端下游刚需支撑延续，但丙烯价格涨至高位后下游需求跟进或有限，PP端、PO端和丁辛醇对丙烯需求支撑情况不一 [2] - 成本端国际油价高位回落后趋于震荡，丙烷端价格下滑，丙烯原料端成本支撑逐步回落，且华南新增厂库仓单使盘面承压 [2] - 单边策略为中性，关注上游PDH检修动态及成本端丙烷变动，跨期和跨品种无策略 [3] 各目录总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价5963元/吨（-72），丙烯华东现货价6325元/吨（+0），丙烯华北现货价6155元/吨（+10），丙烯华东基差362元/吨（+72），丙烯山东基差192元/吨（+82） [1] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率75%（-1%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR247美元/吨（-5），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR73美元/吨（-7），进口利润-294元/吨（+44） [1] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率32%（-5.84%），生产利润-145元/吨（-20）；环氧丙烷开工率72%（-1%），生产利润186元/吨（+70）；正丁醇开工率87%（+4%），生产利润672元/吨（+44）；辛醇开工率94%（+5%），生产利润696元/吨（-8）；丙烯酸开工率82%（-5%），生产利润159元/吨（+0）；丙烯腈开工率78%（-1%），生产利润-1470元/吨（-6）；酚酮开工率89%（+4%），生产利润-919元/吨（+0） [1] 丙烯库存 - 厂内库存46270吨（+1580） [1]