报告行业投资评级 - LLDPE中性，PP中性 [5] 报告的核心观点 - 宏观扰动减弱，市场情绪降温，市场重新回归基本面交易，短期或偏弱震荡为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为6640元/吨（-27），PP主力合约收盘价为6461元/吨（-21） [1] - LL华北现货为6540元/吨（-120），LL华东现货为6700元/吨（-30），PP华东现货为6410元/吨（+0） [1] - LL华北基差为-100元/吨（-93），LL华东基差为60元/吨（-3），PP华东基差为-51元/吨（+21） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为81.6%（-2.1%），PP开工率为75.6%（+0.1%） [1] - PE油制生产利润为186.2元/吨（-103.7），PP油制生产利润为 -373.8元/吨（-103.7），PDH制PP生产利润为 -628.5元/吨（-46.1） [1] 三、聚烯烃非标价差 无具体数据总结 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为122.9元/吨（-117.3），PP进口利润为 -406.7元/吨（-153.0），PP出口利润为 -57.9美元/吨（+3.5） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为36.9%（-1.0%），PE下游包装膜开工率为48.2%（-0.8%） [2] - PP下游塑编开工率为42.6%（-0.3%），PP下游BOPP膜开工率为63.6%（+0.3%） [2] 六、聚烯烃库存 - 近期两油石化库存去化明显，生产企业年前去库压力下积极加速库存去化，库存向中游贸易商转移，下游买涨补库但开始抵触高价，后期高供应下PE去库压力仍存 [3] - PP价格上涨阶段上游积极去库为主，下游备货积极性提升，上中游库存均有所去化，但整体库存水平仍偏高 [4]