核心观点 报告核心观点为：截至2026年1月16日，全市场固收+基金表现稳健，上周有461只产品净值创历史新高[1][2] 在绝对收益策略方面，股票端采用小盘价值组合叠加不择时的股债月度再平衡策略表现突出，其中股债20/80配置的小盘价值策略年内累计收益达1.64%[1][4] 固收+产品业绩跟踪 - 市场规模与结构：截至2026年1月16日，全市场符合筛选条件的固收+基金共计1152只，总规模21743.24亿元[9] 其中，混合债券型二级基金规模最大，为10487.13亿元，产品数量352只[10] - 近期业绩表现：上周（20260112-20260116），各类固收+基金业绩中位数表现分化，偏债混合型基金表现最佳，为0.28%，混合型FOF基金次之，为0.34%[2][12] 按风险等级划分，激进型基金中位数收益为0.25%，略高于稳健型的0.24%和保守型的0.16%[2][12] - 年初至今及长期业绩：年初至今（截至1月16日），混合型FOF基金业绩中位数最高，为1.26%，偏债混合型基金为1.04%[14] 过去一年（2024.12.31-2026.01.16），混合型FOF基金业绩中位数同样领先，达7.61%，激进型基金为7.53%[15] - 持有胜率与创新高产品：过去一年，灵活配置型基金的持有体验较好，其季胜率、月胜率和周胜率中位数分别为80%、76.9%和56.6%[17] 截至2026年1月16日，共有461只固收+产品净值创历史新高，其中保守型产品数量最多，为287只[19] 大类资产配置和行业ETF轮动策略跟踪 - 大类资产择时观点：2026年第一季度，逆周期配置模型预测宏观环境为“Slowdown”[3] 截至1月16日，沪深300指数、中债国债总财富指数、上金所AU9999合约在1月的收益率分别为2.20%、0.03%和6.10%[3][23] - 行业ETF轮动观点：2026年1月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为：国泰中证煤炭ETF（515220.SH）、国泰中证钢铁ETF（515210.SH）、国泰中证全指证券公司ETF（512880.SH）、华宝中证银行ETF（512800.SH），每只权重均为25%[3][25][26] 该组合上周收益为-2.65%，相对Wind全A指数超额收益为-3.14%；本月（截至1月16日）累计收益为-0.36%，相对Wind全A超额收益为-5.99%[3][24] 绝对收益策略表现跟踪 - 股债混合策略表现：基于宏观择时的股债20/80再平衡策略上周收益为-0.04%，年初至今（YTD）收益为0.51%；股债风险平价策略上周收益为0.08%，YTD收益为0.30%[4][28] 股债黄金风险平价类组合上周收益为0.19%，YTD收益为0.56%[4][28] 叠加行业ETF轮动的增强策略表现较弱，其中股债20/80再平衡增强策略上周收益为-0.67%，YTD收益为-0.12%[4][28] - 量化固收+策略表现：在不择时的股债20/80月度再平衡策略中，小盘价值风格表现最为突出，年内收益率达1.64%，年化波动率为6.71%[4][35] 小盘成长、PB盈利和高股息策略的年内收益分别为1.23%、0.34%和0.17%[4][35] 当配置比例调整为股债10/90时，各策略收益均出现回落，小盘价值策略收益降至0.86%[4][35] 叠加择时策略后，基于宏观动量模型的小盘价值组合累计收益提升至2.43%，基于逆周期配置的PB盈利搭配小盘价值组合年内收益为0.86%[4][35]