报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤基本面宽松及铁水不及预期，盘面回落，预计短期震荡偏弱运行，需关注焦煤供应、钢厂开工及冬储情况 [2] - 焦炭供应偏紧，钢厂高炉开工及铁水产量同步下滑，基本面改善有限，预计短期震荡偏弱运行，需关注钢厂开工、铁水产量变化及冬储节奏 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价为1129元/吨，环比上涨5元/吨；J主力合约收盘价为1683.5元/吨，环比上涨10元/吨 [2] - JM期货合约持仓量为649591手，环比减少15352手；J期货合约持仓量为40095手，环比减少134手 [2] - 焦煤前20名合约净持仓为 -86396手，环比增加23778手；焦炭前20名合约净持仓为 -931手，环比减少70手 [2] - JM9 - 5月合约价差为74元/吨，环比减少5.5元/吨；J9 - 5月合约价差为75元/吨，环比无变化 [2] - 焦煤仓单为700张，环比减少1700张；焦炭仓单为2220张，环比无变化 [2] - JM主力合约基差为176元/吨，环比增加80元/吨；J主力合约基差为 -18.5元/吨，环比减少10元/吨 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤价格为1035元/吨，环比减少10元/吨；唐山一级冶金焦价格为1665元/吨，环比无变化 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货（CFR）价格为162.5美元/湿吨，环比无变化；日照港准一级冶金焦价格为1470元/吨，环比无变化 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤（场地价）为1570元/吨，环比无变化；天津港一级冶金焦价格为1570元/吨，环比无变化 [2] - 京唐港山西产主焦煤（场地价）为1750元/吨，环比无变化；天津港准一级冶金焦价格为1470元/吨，环比无变化 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦价格为1380元/吨，环比无变化；内蒙古乌海产焦煤出厂价为1330元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量为27.6万吨，环比增加0.2万吨；精煤库存为323.2万吨，环比减少11.9万吨 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率为0.37%，环比增加0.01%；原煤产量为43703.49万吨，环比增加1024.19万吨 [2] - 煤及褐煤进口量为5860万吨，环比增加1455万吨；523家炼焦煤矿山原煤日均产量为197.8万吨，环比增加7.9万吨 [2] - 16个港口进口焦煤库存为562.4万吨，环比增加10.5万吨；独立焦企全样本炼焦煤总库存为1132.85万吨，环比增加61.17万吨 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存为802.2万吨，环比增加4.47万吨；独立焦企全样本炼焦煤可用天数为12.91天，环比增加0.11天 [2] - 炼焦煤进口量为1376.98万吨，环比增加303.83万吨；炼焦煤总供给为5239.57万吨，环比增加183.04万吨 [2] 产业情况 - 焦炭18个港口库存为265.07万吨，环比增加15.97万吨；独立焦企全样本焦炭库存为81.81万吨，环比减少4.26万吨 [2] - 全国247家样本钢厂焦炭库存为650.33万吨，环比增加4.6万吨；247家样本钢厂焦炭可用天数为11.97天，环比减少0.05天 [2] - 独立焦企产能利用率为72.55%，环比减少0.14%；独立焦化厂吨焦盈利情况为 -65元/吨，环比减少20元/吨 [2] - 焦炭产量为4274.26万吨，环比增加103.96万吨 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率为78.84%，环比减少0.47%；247家钢厂高炉炼铁产能利用率为85.48%，环比减少0.56% [2] - 粗钢产量为6818万吨，环比减少169.1万吨 [2] 行业消息 - 国家发改委将研究制定出台2026 - 2030年扩大内需战略实施方案，实施积极财政政策和适度宽松货币政策，治理企业低价无序竞争 [2] - 财政部表示2026年财政赤字、债务总规模和支出总量保持必要水平，总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [2] 市场分析 - 供应端洗煤厂负荷持续上升、蒙煤通关高位，原煤库存累积；需求端钢焦负荷回落，铁水产量下滑，焦企亏损扩大，钢厂利润回升 [2] - 现货方面，唐山蒙5精煤报1390元/吨，折盘面1305元/吨，下游接货意愿尚可 [2] - 技术面，日内焦煤主力合约收跌1.83%至1129，K线收于均线下方 [2]