报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前国内天然橡胶主产区停割，泰国产区旺产期 青岛港口总库存累库，保税库及一般贸易库均累库，海外船货到港多为非洲胶入库 下游企业逢低备货情绪好转，总出库量环比增加，一般贸易累库幅度环比收窄 需求方面，国内轮胎企业开工率环比明显提升 短期半钢轮胎在外贸订单支撑下部分企业开工维持高位，全钢轮胎企业为控库存仍存装置控产现象 ru2605合约短线预计在15500 - 16000区间波动，nr2603合约短线预计在12500 - 13250区间波动 [2] 各目录内容总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15745元/吨，环比涨125；20号胶主力合约收盘价12615元/吨，环比涨65 [2] - 沪胶5 - 9差55元/吨，环比涨10；20号胶3 - 4价差 - 45元/吨，环比降10 [2] - 沪胶与20号胶价差3130元/吨，环比涨60；沪胶主力合约持仓量181112手，环比增2136 [2] - 20号胶主力合约持仓量62058手，环比降1666；沪胶前20名净持仓 - 47357，环比降1794 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 7803，环比增357；沪胶交易所仓单109870吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15400元/吨，环比降100；上海市场越南3L 16000元/吨，环比降100 [2] - 泰标STR20 1880美元/吨，环比降20；马标SMR20 1875美元/吨，环比降20 [2] - 泰国人民币混合胶14750元/吨，环比降100；马来西亚人民币混合胶14700元/吨，环比降100 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11900元/吨，环比降200；齐鲁石化顺丁BR9000 11700元/吨，环比降200 [2] - 沪胶基差 - 345元/吨，环比降25；沪胶主力合约非标准品基差 - 870元/吨，环比涨25 [2] - 青岛市场20号胶13161元/吨，环比降79；20号胶主力合约基差546元/吨，环比降144 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价59.59泰铢/公斤，环比降0.66；胶片参考价56.4泰铢/公斤，环比降0.52 [2] - 泰国生胶胶水参考价57泰铢/公斤，环比无变化；杯胶参考价52.95泰铢/公斤，环比涨0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比涨13.6；STR20理论生产利润12美元/吨，环比降12 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量16.88万吨，环比增4.27；混合胶月度进口量30.22万吨，环比增4.58 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.52%，环比增7.5；半钢胎开工率74.39%，环比增8.5 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数46.1天，环比增1.48；半钢轮胎山东期末库存天数47.92天，环比增0.56 [2] - 全钢胎当月产量1301万条，环比增59；半钢胎当月产量5831万条，环比增663 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率15.12%，环比降0.05；标的历史40日波动率14.04%，环比涨0.16 [2] - 平值看涨期权隐含波动率22.68%，环比降0.4；平值看跌期权隐含波动率22.67%，环比降0.41 [2] 行业消息 - 2025年12月我国重卡市场销售约9.5万辆，环比降16%，同比增13%；2025年我国重卡市场接近114万辆收官 [2] - 截至2026年1月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存58.49万吨，环比增1.67万吨，增幅2.94%；保税区库存9.95万吨，增幅6.42%；一般贸易库存48.54万吨，增幅2.26% [2] - 截至1月15日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.53%，环比增8.75个百分点，同比降5.03个百分点；中国全钢轮胎样本企业产能利用率63.02%，环比增7.52个百分点，同比增5.21个百分点 [2] 提示关注 周四隆众轮胎样本企业开工率 [2]