报告行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告的核心观点 - 宠物行业在2025年告别粗放增长，进入高质量增长阶段，市场规模增长4.1%[1][7][9] - 行业增长由养宠年轻化、科学喂养理念普及、产品工艺升级及渠道多元化共同驱动[1][2][3] - 市场竞争格局呈现“强者恒强”态势，国产品牌份额持续提升，并积极布局新渠道[2][3] - 消费趋势向“湿粮化”、“专宠专用”及针对老年宠物等细分需求深化发展[2][3] 根据相关目录分别进行总结 一、规模：2025年告别粗放增长，进入高质量增长 - 市场规模：2025年城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3126亿元，同比增长4.1%[1][9]。其中，犬消费市场规模1606亿元，同比增长3.2%；猫消费市场规模1520亿元，同比增长5.2%[9]。预计2028年总规模将达4050亿元[9] - 增长驱动：犬猫数量达1.26亿只，同比增长1.8%（犬5343万只，+1.6%；猫7289万只，+1.9%）[10]。单只宠物消费持续增长，单只犬年均消费3006元（+1.5%），单只猫年均消费2085元（+3.2%）[1][10] - 消费结构：食品仍是主要消费市场，占比53.7%，医疗、用品、服务市场占比分别为27.6%、12.2%、6.5%[17] - 用户结构：养宠群体年轻化，90后宠主占比42.7%，00后宠主占比26.3%并迅速增长，成为行业高质量发展的驱动因素[1][14] 二、强者恒强，持续加码新渠道 - 竞争格局：国产宠物食品品牌集中度提升，呈现“强者恒强”态势[2]。2025年天猫618宠物食品CR10达44%（2024年为37%），2025年双十一国货品牌份额超过70%[2][20] - 渠道结构：线上渠道中，淘天（淘宝+天猫）为第一大市场，占比29%[2][22]。线下渠道（宠物店18%、宠物医院15%）合计占比33%，其提供的洗护、寄养等服务构成基本盘优势[2][22] - 核心渠道动态： - 淘天渠道：是宠物消费者第一入口，宠主增长同比达双位数，趋势品类成交增长率超50%[24]。78%的宠主将宠物视为家人，行业增长引擎从“人口红利”转向“单宠价值深挖”，单宠消费额年增18%[24] - 抖音渠道：是确定性的增长阵地，2025年GMV同比增长88%，用户数增长54%，客单价提升10%，复购频次增加[25][29]。商家自播规模增长103%，货架场GMV占比达52%[25] - 新兴渠道：小红书是重要的营销平台，97%的用户在此浏览宠物内容，78%将其作为第一选择[36]。O2O渠道满足高频多场景需求，主食为核心销售额品类，专宠专用（如幼猫粮）已形成消费心智[36] 三、趋势：湿粮化趋势加速，专宠专用深入人心 - 科学喂养与湿粮化：科学喂养成为共识，55.3%的养宠人愿意主动了解科学喂养方式，超四成已养成主粮搭配湿粮的习惯[2][40]。“鲜”工艺主粮高速增长，例如猫风干烘焙粮增长超70%，猫零食湿粮增长超80%，狗全价风干/烘焙粮增长超60%[2][40]。猫狗湿粮成交量同比增速均超260%[42] - 产品成分关注：宠主购买时最关注食材新鲜度与来源（70.8%）、营养成分与配方科学性（66.6%）及适口性（64.6%）[42]。配料方面，最关注鲜肉（63.4%）、蛋白质来源（60.8%）及含肉量（52%）[42] - 专宠专用趋势：消费决策从品牌延伸至适龄、适种、适体型等细分需求[3][45]。以犬干粮为例，适用阶段、品种、体型已成为前五大关键决策因素[3][59] - 细分市场机会：犬老龄化驱动高端主粮和泛医疗保健需求，针对老年犬的特定功能粮需求上升[3]。2024年，老年犬粮销售额同比增长67%，成交量同比增长87%，搜索量增长62%[3][45]