报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜昨夜跌破10万关口，今日增仓反弹，尾盘主力期价站上10.1万关口；宏观氛围回暖，商品和股市均走强；下游采购意愿回升，月差小幅反弹；需持续关注10万关口多空博弈 [6] - 沪铝今日增仓反弹，主力期价重返2.4万关口；宏观氛围回暖，商品和股市均走强；弱现实格局改善，月差维持弱势运行；持续关注2.4万关口多空博弈 [7] - 沪镍今日减仓反弹，主力期价尾盘站上14.3万关口；宏观氛围回暖，商品和股市均走强；镍矿港口库存高位季节性下降，交易所镍库存高位持续累库；短期镍价在14万下方屡次探底回升，有较强技术支撑 [8] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 铜12月铜线缆出口覆盖31省，苏粤浙占比提升；展望1月，受春节备货及物流因素影响，企业将加快订单交付，“节前抢运”有望推动出口量保持温和增长 [10] - 铝截至2026年1月20日，SMM进口铝土矿指数报65.86美元/吨，较上一交易日下跌0.08美元/吨，主要因烧碱价格下滑；部分地区价格持平或下跌；国产矿受恶劣天气影响，北方部分矿区短期减产、运输受阻，供应阶段性偏紧，预计价格持稳；进口矿买卖双方意向成交意向价较前期下行，市场成交清淡，部分氧化铝厂采购计划偏谨慎 [11] - 镍1月21日SMM1电解镍价格139,800 - 150,000元/吨，平均价格144,900元/吨，较上一交易日下跌1,450元/吨；金川1电解镍主流现货升水报价区间为8,500 - 9,500元/吨，平均升水为9,000元/吨，较上一交易日上涨750元/吨；国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为 - 100 - 600元/吨 [12] 相关图表 - 铜包含铜基差、月差、上海电解铜社库、全球铜交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表 [13][15][16] - 铝包含铝基差、升贴水、国内社库、海外交易所库存、沪伦比值、铝棒库存等图表 [26][27][29] - 镍包含镍基差、月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表 [38][40][42]