行业投资评级 - 行业评级为“领先大市”，评级变动为“维持” [7] 核心观点 - 星环聚能完成10亿元人民币A轮融资，刷新国内民营核聚变企业单笔融资纪录，也是2026年开年最大核聚变融资 [8] - 核聚变商业化进程加速，国内核聚变赛道共有19笔公开投资事件，12家公司获投，总融资金额估计达147亿元人民币 [8] - 核聚变能被誉为“人类终极能源”，虽然处于发展初期，但一旦突破市场潜力不可估量，政府资金纷纷入局彰显国家战略支持 [8] - 未来风光新能源有望持续增长，低碳且具有基荷作用的核电有望进一步提升在能源结构中的占比，看好核聚变产业未来发展 [8] 事件与公司进展 - 2026年1月12日，星环聚能完成10亿元A轮融资，由上海国投公司旗下上海科创集团、上海未来产业基金领投，中金资本、上海嘉定科投集团联合领投 [8] - 星环聚能成立于2021年10月，脱胎于清华大学科技成果转化项目，技术路线为球形托卡马克 [8] - 星环聚能与上海市嘉定区政府达成战略合作，共同推进星环一号(CTRFR-1)聚变装置的研发与产业化 [8] - 公司已完成初步工程验证，正进入实现能量增益Q>1的关键研发期，规划2028年前后完成工程验证并启动商业示范堆建设，2032年左右建成可输出电能的聚变反应示范堆 [8] - 2025年9月，成立仅五个月的诺瓦聚变能源科技（上海）有限公司完成5亿元人民币天使轮融资，是中国首家专注于小型模块化核聚变商业化的高科技创新企业 [8] 行业数据与比较 - 其他电源设备Ⅱ行业指数近1个月、3个月、12个月涨跌幅分别为18.07%、17.97%、60.50% [5] - 同期沪深300指数涨跌幅分别为3.39%、4.07%、23.33% [5]