报告行业投资评级 * 报告未明确给出对通信行业的整体投资评级 [1][5][9][37] 报告核心观点 * 通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局，但经过近期市场大涨后估值有所回升，未来市场走势可能分化，建议保持谨慎乐观 [5][37] * 工业互联网平台是本周核心关注点，工信部新发布的《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》标志着政策重心从“建平台”转向“用平台、强平台”，未来三年工业互联网将从“概念验证”进入“价值兑现”阶段，成为数字经济与实体经济深度融合的主战场 [3][4][32][34][36] 通信行业市场回顾 * 市场表现：2026年1月12日至1月16日，通信（中信）板块上涨0.77%，同期沪深300指数下跌0.57%，板块跑赢大盘1.34个百分点，期间涨幅在30个中信一级行业中排名第7位，表现中上 [2][12] * 全年表现：2026年全年，通信行业累计上涨2.39%，在中信一级行业中排名第16位，表现居中 [2][12] * 估值水平：截至1月16日，中信通信行业PE TTM为26.95倍，处于历史37.25%的分位数，估值水平略有下降 [2][14][19] * 个股涨跌：期间板块内119家公司中，54家上涨，64家下跌，涨跌相近；涨幅前三名分别为世嘉科技（32.39%）、信科移动-U（25.06%）、大唐电信（14.11%）；跌幅前三名分别为奥维通信（-22.31%）、南京熊猫（-17.73%）、合众思壮（-16.69%） [2][13][16] 行业要闻总结 * 行业动态： * 中国相关机构向国际电信联盟（ITU）新申报了名为CTC-1及CTC-2的超大规模卫星星座计划，申报卫星总数接近20万颗，创下国内新纪录，规模约为SpaceX星链（约42000颗）的5倍，也远超中国星网GW星座（约13000颗）与上海垣信千帆星座（约1.5万颗）之和 [17] * 美国政府已批准英伟达向中国“获批准的客户”出口H200人工智能芯片，但需对每颗芯片收取25%的费用 [20] * 工业和信息化部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》，提出到2028年形成超过450家高质量平台、连接工业设备数突破1.2亿台、平台普及率超过55%的目标 [3][20][21] * 企业龙头： * 中国移动链长基金独家投资量子计算公司中科酷原近亿元战略融资，该公司核心团队源自中国科学院，曾于2024年10月向中国移动交付原子量子计算机 [21][22][23] * 台积电2025年第四季度净利润达5057亿新台币（约160亿美元），同比增长35%，主要受AI高性能芯片需求拉动；公司预计2026年资本开支上调至520亿至560亿美元，高于2025年的409亿美元；其AI加速器相关收入在2025年占总营收比重已达约17%至19% [24] * 蓝箭航天与中国星网签订正式发射服务合同，其“朱雀三号”可重复使用运载火箭入选核心供应商名单，将支撑中国星网“GW星座”建设，该星座需在2029年底前完成约1300颗卫星的在轨部署 [25] * 技术前沿： * 中国首个金融气象AI模型“熵机”发布，由复旦大学与中国国家气象信息中心共同研发，旨在探索气象因子在金融资产定价中的作用 [26] * 中国电信持续加码量子城域网建设，目前已覆盖25个城市，量子密话密信用户超过600万 [26][27] * “天启星座”4颗增强星成功发射，该星座是我国首个低轨物联网通信星座，已完成一期全球组网，为全球用户提供卫星物联网数据服务 [27][29] * 终端： * 2025年华为以4670万台的出货量和16.4%的市场份额重返中国智能手机市场第一，全年中国市场智能手机总出货量约2.85亿台，同比微降0.6% [29][30] * SK海力士为应对AI驱动的内存需求，计划将韩国龙仁新园区一家工厂的投产时间提前3个月，并计划于2月启用另一座新建的M15X工厂生产高带宽存储器（HBM）芯片 [30][31] * 2025年全球人形机器人出货量约1.3万台，绝大多数来自中国制造商，其中智元机器人出货量预计为5168台，位居全球首位 [32] 本周关注：工业互联网平台 * 战略意义：工业互联网平台是工业互联网的核心，是海量数据汇聚、模型沉淀和应用开发的关键载体，对于重塑制造业体系、提升产业链韧性与安全水平具有战略意义 [3][32] * 发展现状与目标：当前我国具有一定影响力的平台超过340家，重点平台连接设备数超过1亿台（套）；《行动方案》目标到2028年，高质量平台超过450家，工业设备连接数突破1.2亿台（套），平台普及率达到55%以上 [33][34] * 政策导向：政策重心从“建平台”转向“强平台、用平台”，强调质量提升与生态协同 [3][34] * 核心举措：通过“培育培优、聚数提智、规模应用、生态支撑”四大行动推动发展，具体包括引导平台差异化发展、释放工业数据价值、探索“平台+场景智能体”融合、推广“先用后付”订阅模式、建设开源社区与完善安全生态等 [3][34][35] * 与人工智能融合：方案提出实施工业互联网与人工智能融合赋能行动，推动人工智能技术在工业全链条渗透，为“人工智能+”行动提供规模落地支点 [21][36] * 市场前景：未来三年，工业互联网将从“概念验证”全面进入“价值兑现”阶段，成为数字经济与实体经济深度融合的主战场，为科技企业打开千亿级市场空间 [4][36] 投资建议 * 建议保持谨慎乐观，关注以下三类企业： * 盈利增长持续、网络价值提升的运营商 [5][37] * 受益于流量增长和算力网络的光通信公司 [5][37] * 技术创新持续投入、核心竞争力突出的优质企业 [5][37]