政府停摆风险与预算进展 - 截至2026年1月20日，美国政府12个部门中已有6个获得2026财年全部拨款，其支出占2025财年总支出（1.6万亿美元）的22.4%[4][6] - 两党已就剩余部门提出总额近1.2万亿美元的“一揽子”拨款方案，等待审议[12] - 市场预测平台Polymarket显示，1月底美国政府停摆概率仅为12%[11] - 即使停摆，由于近半部门已获资金，其影响将小于2025年，特别是民生相关部门（如农业、军人、商务、能源）已获拨款[13] 政治与政策背景 - 临近中期选举，两党均不愿因政府停摆冲击民生而流失选票[4] - 特朗普政府当前政策重心偏向外部问题（如委内瑞拉、格陵兰岛），内政倾向于求稳，避免“两线作战”[8] - 上一轮停摆的主要分歧点——拜登加强型医保补贴问题紧迫性降低，因特朗普已推动药企降价，2025年12月有9家大型药企达成降价协议[9] 关键预算细节 - 2026财年国防预算初步定为8387亿美元，增幅不到1%，远低于特朗普设定的1.5万亿美元长期目标[14] - 根据凯撒家庭基金会数据，若拜登加强型医保税收抵免取消，2024年参保者年均保费将从888美元升至1593美元，涨幅超过75%[11] - 在移民问题上，法案计划为美国移民及海关执法局（ICE）在2025财年剩余时间的资金基本维持在100亿美元，但执法与遣返经费削减1.15亿美元[14] 资产市场展望 - 若政府顺利运行支撑经济，将短期利好美股盈利，但美债将因赤字扩大和盟友抛售预期承压[15] - 美元在1月强势反弹后，可能受“去美元化”叙事冲击[15] - 政府停摆不确定性消除利空黄金，但当前金价更多取决于委内瑞拉、格陵兰岛等地缘政治走势，避险功能突出[15]