2025年经济复盘 - 2025年中国实际GDP同比增长5.0%，达成目标，但走势前高后低[1] - 2025年四季度实际GDP增速回落至4.5%，政策未强力刺激投资，以避免与“反内卷”核心目标冲突[1] - 2025年最终消费对GDP同比的拉动约为2.6%，较2024年上升0.4个百分点；资本形成总额拉动约为0.8%，回落0.5个百分点；内需（消费+投资）合计拉动约为3.4%[20] - 2025年货物和服务净出口对GDP同比的拉动约为1.6%，较2024年小幅上升0.1个百分点[20] - 2025年12月经济出现回暖，服务业生产指数同比增长5.0%，较上月加快0.8个百分点；工业增加值同比增长5.2%，其中高技术产业回升显著[28] 结构性问题与规律 - 存在规律：当实际GDP增速高于5.0%时，价格指数承压；低于5.0%时，价格改善。表明国内有效需求支撑的合意增长区间约在4.5%-5.0%[1][12] - 中国服务业增加值占比显著偏低，2024年人均GDP超1.3万美元，但服务业占比低于中低收入国家水平，制约就业和消费，是内需不足主因[2][23] - 2025年生产端结构转换：第二产业增速回落，第三产业增速回升，形成对冲。第三产业增长有利于促进就业和收入[2][15] 2026年经济展望与政策 - 预计2026年中国实际GDP同比增速将小幅回落至4.8%[3][37] - 2026年经济将在“反内卷”框架下深化两大趋势：一是资源聚焦发展新质生产力（如人工智能、新能源）；二是加速发展现代服务业以创造就业和扩大消费[3][35] - “反内卷”政策将协同推进：一方面清理工业过剩产能，为新生产力腾出空间；另一方面通过服务业扩张对冲调整压力、提振内需[3][36] 风险提示 - 政策刺激力度减弱，海外经济政策的不确定性[4][40]