报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 棕榈油因印尼撤销经营许可、马来西亚产量减出口增及需求改善而期价上涨，后市或偏强；白糖因新糖上市、进口增加且需求平淡而期价下跌，后市或续跌；生猪因供应充裕、需求承接不足而期价下跌；豆粕因供应充裕、库存或回升而反弹乏力，偏弱震荡；鸡蛋因供应充裕、需求支撑有限而窄幅震荡；棉花因播种面积预期消化、库存增加、需求有韧性而先扬后抑，反弹受限 [1][2][3][5] 各品种策略跟踪 棕榈油 - 主力 2605 合约受供应端扰动和需求强劲支撑继续上扬，印尼撤销 28 家公司经营许可或影响供应，1 月 1 - 20 日马来西亚棕榈油产量环比降 16.06%、出口环比增 11.04%，预计 1 月去库幅度大，春节需求或改善，技术偏强 [2] - 策略为寻支撑位逢低轻仓多单，支撑区间 8750 - 8780 [2] 白糖 - 主力 2605 合约受甘蔗压榨高峰和进口增长压力下跌，新糖集中上市、进口糖补充使供应充足，12 月中国食糖进口量 58 万吨同比增 47.9%，2025 年 1 - 12 月累计进口 492 万吨同比增 13.1%，节前备货提振有限，下游采购放缓，技术偏弱 [3] - 策略为轻仓空单，阻力区 5180 - 5200 [3] 生猪 - 主力 2603 合约受供应充裕压力下跌，生猪出栏水平高，1 月下旬供应压力加大，2025 年末生猪存栏 42967 万头同比增 0.5%，能繁母猪降幅不及预期，产能去化慢，节前备货未全面启动，需求承接不足，技术偏弱 [5] - 策略为寻阻力位轻仓短空，设好止损，阻力区间 11600 - 11700 [5] 豆粕 - 主力 2605 合约反弹乏力，供应端充裕，国内豆粕现货前段成交活跃但库存或回升，下游饲料企业春节前备货接近尾声，采购或放缓，雨雪天气影响物流提货量，原料进口大豆数量庞大，油厂开机率回升，技术弱势持续 [7] - 策略为轻仓空单短线参与，设好止损 [7] 鸡蛋 - 主力 2603 合约小幅上涨但涨幅受限，供应充裕，蛋鸡存栏基数高，需求端春节备货支撑价格，但蛋价上涨后下游拿货积极性下降，库存天数增加，技术有所回强 [9] - 策略为暂短线交易 [9] 棉花 - 主力 2605 合约先扬后抑，反弹受限，国内新疆 2026 年棉花播种面积下降预期消化，2025 年 12 月棉花进口环比增近 50%、全年进口 107 万吨同比减 59.1%，12 月新棉上市库存增加，需求端韧性强，下游纺企订单稳定，开机率稳定，技术偏弱 [12] - 策略为暂短线交易 [12]