分组1 报告行业投资评级：未提及 报告的核心观点：油强粕弱，近月豆粕预估震荡偏强运行，远月合约偏弱走势，油脂下方有支撑，后期或有额外向上驱动 [1][2] 各目录总结 豆粕 - 截至 2026 年 1 月 15 日当周，美国大豆出口检验量 1,336,684 吨，去年同期 989,489 吨，2025/26 年度迄今出口检验总量 19,335,069 吨，同比减少 40.2%，达全年出口目标的 45.1% [1] - 国内一季度大豆到港预估 1710 万吨（同比+320 万吨）略低于三年均，二季度预估略增至 3690 万吨（同比+260 万吨），2 - 3 月到港节奏有变数 [1] - 近月供应有缺口但极端缺货概率小，春节前后现货节奏不明，近月豆粕预估震荡偏强，远月因美农报告利空偏弱，如南美丰产主力合约可能下行 [1] 油脂 - 市场预期 1 月马来西亚棕榈油产量降 15% - 17%，出口大幅增长，若持续到 3 月期末库存或大幅下降，1 月 1 - 20 日单产环比降 16.49%，出油率环比增 0.08%，产量环比降 16.06% [2] - 中国进口商购买 6 万吨加拿大油菜籽，预计 3 月后发货，提振加出口前景，或削弱澳大利亚销售 [2] - 印尼棕榈油 B50 落空限制后市上冲高度，但下方买盘显著，菜油采购加拿大菜籽但 15%关税下压榨成本不低，下方支撑强，关注三月初美国生物燃料政策 [2]