报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短线或震荡，需继续关注股指的影响，交易型投资可波段操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三国债期货主力合约开盘涨跌不一，30年期品种高开较多，多数主力合约早盘横向波动、午后有所上涨，30年期品种表现突出，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2603上涨0.75%，10年期T2603上涨0.03%，5年期TF2603上涨0.01%，2年期TS2603下跌0.01% [1] - 周三万得全A小幅低开，早盘上行一波后横向震荡，收盘较上一交易日涨0.57%，收带小阳线，成交金额2.62万亿元，较上一交易日的2.80万亿元小幅缩量 [2] 重要资讯 - 公开市场方面，周三央行开展3635亿元7天期逆回购操作，当天有2408亿元逆回购到期，当日合计净投放1227亿元 [1] - 资金市场方面，周三银行间资金市场隔夜利率下行，DR001全天加权平均为1.32%，上一交易日加权平均1.37%；DR007全天加权平均为1.50%，上一交易日加权平均1.49% [1] - 现券市场方面，周三银行间国债现券收盘收益率较上一交易日涨跌互现，2年期国债到期收益率上行0.45个BP至1.40%，5年期上行0.19个BP至1.60%，10年期下行0.14个BP至1.83%，30年期下行3.25个BP至2.30% [1] - 住建部部长倪虹表示将继续坚持因城施策等，发挥好房地产融资“白名单”制度作用，支持房企合理融资需求和居民刚性、改善性住房需求 [1] 市场逻辑 - 2025年中国国内生产总值1401879亿元，同比增长5.0%，实现年初两会制定的目标，四季度中国GDP环比增长1.2% [1] - 12月固定资产投资增速和社会消费品零售总额增长低于市场预期，出口增速和规模以上工业增加值同比实际增长均超过市场预期，服务业生产指数同比增速较11月回升0.8个百分点 [1] - 去年12月国内房地产销量同比和房价继续下行，今年1月中上旬数据也如此 [1] - 人行宣布自2026年1月19日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并表示全年降准降息还有一定空间 [1] - 1月20日财政部表示2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [1]